黃金延續反彈期指承壓下行

本周國際金價延續反彈，市場交投活躍，周K線呈現四連陽。全球性經濟失速帶來利空繼續占據上風，作為避險資產，黃金直接受益，金價得以再次向歷史高點進發。展望后市，目前對經濟復蘇的擔憂情緒仍是市場主流，股票、工業商品等風險資產價格走低會促使越來越多的資金流入避險市場，黃金作為分散投資對象及避險資產的作用正受到熱捧；同時，因美、日、德等國國債利率連續創下歷史新低，使得持有黃金的機會成本降低，黃金也將繼續和國債爭奪避險投資首選的地位，并且這種行情還將會持續一段時間。因此我們認為金價仍有進一步反彈空間。

受各種房地產調控消息影響，本周期指承壓下行，幾度試探2850的支撐力度。周線期指收陰。如我們上周提示，當前期指調整壓力主要來自房地產調控。近來，部分地區房市價量齊升，前期調控成果似乎不保。對此，國務院副總理李克強一再強調要繼續落實好國務院關于房地產調控的政策措施，堅決抑制投機炒作行為。而周三市場更是傳出銀行將暫停房地產開發貸款。受此影響，本周期指一路下行，一度跌破2850的關鍵支撐位。周五，媒體澄清監管層并未叫停房地產開發貸款，而周五適逢深圳特區30周年慶，期指早盤下探至2850附近后，震蕩走高，然上漲動能略顯不足。

本周倫銅探低回升，整體仍呈震蕩之勢，下方7100美元/噸附近表現出較強支撐。滬銅跟隨倫銅震蕩走勢，主力1012合約周五收盤報57830元/噸，全周上揚1.42%。展望后市，本周公布的經濟數據不佳，尤其是美國房市數據創出歷史新低，表明經濟前景并不樂觀。然而市場仍然保持充裕的流動性，支撐銅價上漲的因素仍在。銅現貨方面，倫銅現貨貼水繼續收窄，庫存持續下降，倫銅現貨表現相對堅挺；滬銅現貨成交較差，且升水有所下滑，表現較弱。整體而言，銅市多空因素參半，后市維持高位震蕩，不排除創出近期新高的可能。技術上看，銅價探低后回升，下方支撐基本得以確認，短期上漲之勢將延續，密切關注滬銅在前高附近的走勢。