靠"外快"支撐業績 三公司"不務正業"

為了把年報做得亮麗，上市公司使出渾身解數，其中，非經常性收益、營業外收入就起到立竿見影的效果。《投資快報》記者查閱了近期發布年報的上市公司，其中有不少是依賴非經常性收益來虛肥業績，包括出售旗下資產、投資業務、甚至是政府補貼等等，眾多“外快”的名目掩蓋了公司真實的盈利狀況。究竟有哪些公司去年是靠營業外收入支撐業績的？

華麗家族(600503)：非主營業務遍地開花

記者查閱了華麗家族（600503）2011年非經常性損益情況，在過去的一年時間里，公司的業務遍地開花，涉足了投資、礦產等非主營業務。

根據披露的2011年報，去年公司最大一筆收入是來自處置子公司上海弘圣房地產開發有限公司所得來的收益，金額高達4.76億元。另外，在投資方面也有不菲的收益，年報顯示，公司所持上海弘圣房地產開發有限公司剩余20%股權在喪失控制權日的公允價值增值，按照市值折算高達3.02億元。單單是這兩項投資，就給華麗家族帶來接近8億元的非經常性損益收入。

《投資快報》記者幫華麗家族算了一筆賬，去年公司非經常性損益的總收入為5.85億元，扣除非經常性損益后公司實現的凈利潤只有1324萬元，該指標同比大幅下滑86%。

事實上，華麗家族的非主營業務并不僅僅是這些，公司也玩起了涉礦的業務。在年報中，華麗家族曾經表示，其與大股東正探求能否將礦業視為公司新的業務發展方向。

如今，華麗家族在拓展非房業務方面再出招。公司方面表示，在控股股東南江集團的支持下，已著手聘請專業團隊在境內外廣泛考察和尋找資源類尤其是金礦項目的投資機會，其目前主要瞄準的金礦項目涉及境內兩處和境外五處，其中包括津巴布韋金礦、墨西哥二處金礦和巴布亞新幾內亞二處金礦。

華麗家族為何頻頻“不務正業”？分析人士指出，這或許與公司主營的房地產開發受政策打壓有莫大(博客)的關系。華麗家族自2008年下半年借殼上市以來，恰遇國家房地產行業宏觀調控政策力度逐步加大，尤其是房地產限購限貸、房地產稅收等政策出臺，以及融資環境的不斷變化，使得公司側重于高端房地產市場開發的業務定位頻受考驗。

三安光電(600703)：政策紅包專業戶

2011年的年報，三安光電（600703）交出一份“安慰獎”。三安光電年報顯示，2011年公司全年營業收入17.47億元，較2010年上漲102.56%，公司實現凈利潤9.36億元，增長123.29%，每股基本收益0.65元，較2010年上漲96.97%。

不過，三安光電的非主營業務卻成為公司最主要的收入之一。年報顯示，三安光電非經常性收入最高的是來自政府補貼，金額高達8.05億元，是眾多細分項目收益之最，并且，該項指標比2010年翻了接近兩倍。除此之外，所得稅的影響、少數股東權益等收益對公司貢獻了不少的收入。如此一來，再加上其他細分項目，2011年全年，三安光電的非經常性損益的總收入高達4.74億元，同比增長163%。

事實上，三安光電確實是靠政府補貼來維持業績的高增長。近期，就在去年年底，公司公告成，為落實國家大力發展節能環保產業、建設節約型社會的號召，根據安溪縣政府加快培育高新技術新興產業集群的目標要求，促進安溪縣LED光電產業鏈的發展，對三安光電股份(600184)有限公司藍寶石襯底項目撥付“科技三項”財政補貼資金2億元人民幣。

一直以來，三安光電都是政策紅包的專業戶。資料顯示，從2011年1月到當年10月31日，三安光電先后發布了12份獲得財政補貼或補助的公告，合計收到補貼15.95億元，而這些補貼多數來自安徽蕪湖和淮南兩地的地方政府。

重慶路橋(600106)：高增長得益于股權收益

2月10日重慶路橋（600106）公布2011年年報，擬10股送4.5轉增5.5股派現0.7元，凈利潤同比增幅達到了165 .48%。而年報顯示，該公司91.13%的超高銷售毛利率與高價酒貴州茅臺(600519)（600519）不相上下，其路橋行業及工程項目管理分別為89.28%和98.66%，部分超越了貴州茅臺(600519)。

值得注意的是，公司的大幅增長主要得益于股權轉讓。根據年報，公司一項目嘉華大橋毛利率高達96.8%成為了焦點，不過這個項目能否持續值得存疑。長江證券(000783)分析師劉元瑞認為，該項目近期為公司帶來的實際收益率僅2%左右，明顯受到利率上漲的壓力。

2011年，重慶路橋實現營業收入3.98億元，營業利潤3.93億元，比上年增長231.69%；實現凈利潤3.56億元，比上年增長165.48%，每股收益0.78元。

對于增長原因，該公司在年報中解釋稱，2011年雖然國內經濟形勢復雜，信貸偏緊，部分行業受到了嚴重影響，但公司作為基礎設施投資經營的企業，受到的影響較小，公司路橋收費、工程建設以及“三橋一路”維護管理等業務均保持了一定的增長。

而除了主營業務之外，重慶路橋以信托方式持有的重慶天江坤宸置業有限公司100%股權信托受益權在去年完成了轉讓工作，足額收到轉讓款，并在報告期內確認了收益，進一步推動了公司業績的增長。根據此前披露的公告，重慶路橋將股權信托受益權轉讓給了重慶市奇尚房地產開發有限公司，轉讓價格高達7.18億元。

【作者：孫寧來源：投資快報】

(責任編輯：董力瀚)