銀河證券：調低光電股份至謹慎推薦評級

銀河證券認為，受行業增速下降的影響,光電股份太陽能業務的增長也將面臨一定壓力,預計收入增長約25%,利潤增速為20%左右。目前公司的股價已經在較大程度上反映了未來資本運作的預期,進一步上行空間有限,調低至謹慎推薦評級。

銀河證券12月29日研究報告指出，2010年太陽能產業呈現較好的增長態勢,預計全球太陽能市場的安裝量在12GW以上;天達光伏公司的產銷量同比增長較快,利潤也將比2009年大幅增長,我們預計在全年2500萬元以上。根據行業的發展趨勢,2011年太陽能光伏行業的安裝量為15GW左右,增長20%左右,增速將比2010年有所回落;受行業增速下降的影響,光電股份(600184)太陽能業務的增長也將面臨一定壓力,我們預計收入增長約25%,利潤增速為20%左右。公司是兵器工業集團光電領域的重要上市平臺,未來仍有繼續整合集團優質資產的可能。2009年以來兵器工業集團按"專業化重組"的思路對下屬100多家公司進行了資產整合,并通過資產注入等方式做大做強上市公司,帶動整個集團業務的快速發展。光電股份對西光集團的防務資產已經整合完畢,我們預計未來仍有可能對光電領域的其它資產進行整合,從而進一步擴大經營規模,提高盈利水平。不過考慮到光電類資產的特殊性,未來的運作規劃和時間具有較大不確定性。投資建議我們預計,公司2010-2012年每股收益分別為0.44元,0.65元和0.83元。按2011年50倍市盈率,公司合理估值為32.5元。目前公司的股價已經在較大程度上反映了未來資本運作的預期,進一步上行空間有限,因此調低投資評級至"謹慎推薦"。

(何瑩 編輯)

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