株冶集團:全球銦業龍頭

株洲冶煉集團股份有限公司(株冶集團)是中國最大且全球領先的銦生產商，同時是亞洲最大的濕法鋅冶煉企業。銦是中國具有優勢的稀有金屬，儲量占全球近73%。銦的下游LCD和LED平板顯示器需求呈現加速上升的趨勢，節能環保也將推動LED在通用照明領域逐步普及，銦也是制造新一代銅銦硒高效太陽能電池和下一代電腦芯片的關鍵材料，前景十分光明，我們相信全球銦業將步入黃金發展期。我們預計中國政府未來如果對銦行業加緊控制并實施戰略收儲，將推動銦價大幅上升，并使得未來銦業務對公司盈利貢獻呈現井噴的態勢。另外，我們相信公司可能成為五礦集團打造世界級鉛鋅工業領導者的戰略平臺，未來發展空間極大。我們預計公司2010-12年盈利的復合增長率可高達116%，我們給予公司的目標價格為26.80元人民幣，首次評級為“買入”。