不懼立案調查社保,華夏基金一季度聯袂殺入錢江摩托(000913)

昨日（4月29日），錢江摩托（000913，收盤價8.87元）發布了今年一季報。雖然公司一季度業績一般，并因在3月中旬被浙江證監局立案調查而名聲大噪，但并不妨礙機構對公司的力挺：一季度，大名鼎鼎的華夏成長基金與社保基金六零二組合一起殺入公司前十大流通股東。

一季度實現凈利3902萬元

季報顯示，一季度錢江摩托實現營業收入12.29億元，同比增長11.08%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3902.43萬元，同比增長89.21%；折合每股收益0.09元，凈資產收益率為2.86%。

衍生品投資的成功為錢江摩托一季度業績增長做出了重要貢獻。公司前期就曾發布公告，在保證正常生產經營的前提下，公司將使用不超過5000萬元自有資金開展期貨套期保值業務。今年年初，公司的衍生品持倉結構為期鋁1635.49萬元、期銅1254.30萬元、期橡膠1224.27萬元，期末時僅剩價值791.68萬元的橡膠。1~3月，公司期貨投資實現收益939.62萬元，在凈利潤中占比24.08%。

不過有財務人士指出，在公司凈利潤同比大增近9成的背后，公司的現金流狀況卻不盡如人意。季報顯示，今年前三個月，公司經營活動產生的現金流量凈額同比下降54.77%，只有1990.36萬元，這就意味著公司盡管業績出現增長，但是現金成色并不高。

華夏在立案調查后實地調研

另外季報還顯示，一季度末，華夏成長基金與社保基金六零二組合以339萬股和268萬股的持股量分別成為錢江摩托第三大和第五大流通股東。

值得注意的是，在今年3月12日，錢江摩托宣布因涉嫌違反證券法律法規，浙江證監局對公司進行立案調查，但華夏成長基金與社保基金六零二組合卻似乎并不在意，依然重倉持有公司股票。并且季報中還透露出一條重要信息：被立案調查的6天以后，即3月18日，華夏基金到公司廠區進行了實地調研，與公司討論摩托車行業發展前景、公司的生產經營情況和未來發展規劃等。

雖然不知道華夏基金到底是在實地調研后才買入公司股票，還是先買入了股票，遇上公司被立案調查后再去實地了解情況，但毋庸置疑的是，華夏成長基金明顯押對了寶：從華夏基金調研的第二天起（3月19日），錢江摩托股價就止跌企穩，當天大漲4.46%；隨后展開一波快速上攻，并在4月23日上攻至10.88元（前復權價格），創下歷史新高，區間漲幅超過30%。

而在此期間，錢江摩托的投資者也經歷了一番大喜大悲：4月8日，公司宣布控股股東或將轉讓公司30%以上股權；但5天后，公司又宣布三個月內不再籌劃此重組事項。

市場人士指出，華夏系基金一貫偏愛重組股，華夏成長在一季度重倉買入錢江摩托或許就是看中了公司的重組預期。不過華夏成長對于買票時間的精準把握，不得不讓市場再次嘆服。

社保基金再次出手問題股

另外值得一提的是，原本以穩健投資著稱的社保基金近來也開始嘗試投資多樣化，不僅頻頻進入高估值高風險的創業板、中小板公司的前十大流通股東行列，也對一些如錢江摩托、江蘇三友（002044，收盤價8.27元）等問題公司產生了濃厚興趣。

前期，江蘇三友因為涉嫌欺詐上市而受到證監局立案調查，但是社保基金六零三組合卻在一季度買入了150萬股，成為江蘇三友的第八大流通股東。

一位不愿透露姓名的券商分析師認為，社保基金買入問題股可能的原因，就是認為以前出現的瑕疵對公司基本面影響不大，更看重這些公司當前的獨特題材。如錢江摩托盡管宣布三個月不籌劃重組，但是已經給予了市場強烈的重組預期信號；而江蘇三友下屬一家子公司則與國防科技大學合作，具有一定的軍工概念。

航天電子社保一季度狂買賭重組

航天電子（600879，收盤價13.61元）4月28日公布了一季報。與業績下滑形成鮮明對比的是，共計8家機構在一季度新進入公司前十大流通股東，其中就包括有國家隊美譽的社保基金。

航天電子一季報顯示，在前十大流通股股東中，新進的機構多達8家，其中社保基金106組合買入1427.95萬股，位列第二大流通股東；社保基金107組合買入557.48萬股，位列第十大流通股東。兩只社保基金合計買入近2000萬股的航天電子，占流通盤的比例達到3.28%。

盡管機構集體青睞航天電子，但是航天電子的一季度業績卻并不盡如人意。季報顯示，航天電子一季度實現凈利潤3154萬元，同比減少12.83%。既然航天電子業績出現同比下滑，那包括社保在內的機構集體殺入的目的又是什么呢？一位券商研究員坦言，社保基金之所以大手筆買入航天電子，可能是與其重組預期有關。

齊魯證券研究員認為，航天電子與主營有關的資產約占控股股東相關資產的50%以上，還有不到一半的相關資產目前在上市公司之外，因此從長期來看，公司存在資產注入的預期。