一跌再跌 A股表現緣何全球倒數第二

盡管今年中國經濟增長強勁，A股市場卻一路走熊。放眼全球所有資本市場，A股的成績目前排名倒數第二，同時也是新興市場“金磚四國”中唯一下跌的市場。

綜合媒體12月29日消息，距離2011年新年的鐘聲僅剩3個交易日，A股市場一跌再跌的走勢注定它今年成為全球主要資本市場最“熊”的一個市場。從上周三開始，滬深兩市股指已經連續5天收出陰線，昨天繼續沒頭沒腦地一路跳水。綜觀A股市場今年全年走勢，截至昨天收盤，上證綜指全年下跌16.6%，在全球所有市場中排名倒數第二，僅強于發生債務危機的希臘，在主要資本市場中排名倒數第一。

石建勛：經濟“晴雨表”緣何失靈？

回想年初，2009年A股市場的強勁反彈，一度讓各方對2010年A股市場的前景充滿期待。然而，現實卻給了投資者當頭一棒。股市是經濟的晴雨表。2010年中國經濟表現得比其他任何國家都好，今年前三季度GDP同比增長10.6%，并由此連續兩個季度超過日本，為世界第二大經濟體。但是中國的股市表現卻與實體經濟的表現背道而馳，這是為什么呢？

如果硬要找出今年A股全球表現最差的原因，一個名副其實的“圈錢市”是主因。進入2010年以來，一方面新股發行提速，中小板、創業板新股每周批量發行，大盤股更是躍躍欲試；另一方面再融資的規模不斷擴大，幾大銀行先后實行了巨額再融資計劃，一大批上市公司紛紛跟進，形成了壯觀的圈錢潮。不僅如此，“大小非”、“大小限”和高管減持也不斷從市場上抽血。在這樣的背景下，A股全球表現最差就是投資者對股市圈錢不滿的強烈反應，說明“股改”之后，中國股市亂砍亂伐，一些上市公司的“融資饑渴癥”等嚴重深層次的問題并沒有根本解決，反而有愈演愈烈的趨勢。

眾所周知，投資功能是股市基本功能，股市沒有了投資功能，吸引不了投資者的廣泛參與，就會失去融資功能。世界上任何一個成熟的資本市場，其基本功能定位都是一個投資和融資并重的市場。長期以來，我們顛倒了投資、融資功能的因果關系，過分強調股市的融資功能，輕視或者說忽略了股市投資功能的培育，使股市成了上市公司的提款機。一方面急功近利，加速擴容；另一方面，在“市場化”的掩護下，降低了上市公司再融資的門檻，于是上市公司不論質地好壞，都張開了血盆大口向股市“飛禽大咬”，高價發行、高價增發、高數額發行可轉債、高價配股層出不窮，中小板、創業板的“三高”發行越演越烈，成倍的超額募集資金不僅造成了資源配置的極大浪費，也給市場埋下了巨大潛在風險。無節度的融資，改變了股市的供求關系，摧毀了投資者的持股信心，使股指一瀉千里，形成了一級市場圈錢千億，二級市場市值損失萬億的惡性循環。 

全球最“熊”的股市：希臘、中國、西班牙

根據全球指數網的排名，在全球股票市場中，今年表現排名前三位的分別是阿根廷、印度尼西亞和泰國股市，它們今年初以來的漲幅分別為49.8%、43%和38.8%。全球最“熊”的資本市場是飽受歐債危機的希臘股市，其雅典ASE綜合指數今年初以來下跌34.24%。西班牙IBEX35指數前兩天還以15.35%的跌幅居于全球倒數第二，但中國A股上證綜指在年末“發力”，趕超西班牙股市，奪得倒數第二名。

在全球主要資本市場中，今年中國A股市場的表現最為差勁。統計顯示，美國道瓊斯工業平均指數今年初以來上漲10.98%，美國納斯達克綜合指數上漲17.47%，美國標準普爾500指數上漲12.7%，英國倫敦金融時報指數上漲11.01%，香港恒生指數上漲4.4%。

A股IPO融資全球最牛 “吸錢”4879億元

隨著杭州重機等4只新股今日發行申購，2010年A股新股發行落下帷幕，全年共有348家公司直接從股市融資近5000億元。如果加上配股、可轉換債券和增發，中國A股成全球最牛取款機，共有531家公司成功取錢超過萬億元。不過，上證指數卻大跌15%以上，全球表現最差，這與巨量融資形成鮮明對比。

(都穎琪 編輯)