《大行報告》瑞銀：新合併方案對長和(00001.HK)正面 維持「買入」評級

長江基建(01038.HK)調整與電能事實業(00006.HK)的合併方案，瑞銀髮表報告預期新建議應可換來雙方股東同意通過合併，對長和(00001.HK)影響正面，維持長和評級「買入」，目標價137元。

該行表示，電能和長建股價自合併計劃宣布後分別上升7.5%及4.5%，新方案為每股派特別息7.5元，按現股價計分別相當於約10.3%和10.8%的回報。對長和來說，調高電能換股比例意味長和將會擁有合併後的長江基建實業48.76%股權，較原方案的49.19%少。不過，由於特別股息增加，故長和得到的股息收入亦會由原來的95億元增至143億元。

該行認為，長和將在五方面受惠於該合併。第一，其控股架構將更精簡，有利收窄集團折讓。其次槓桿水平可望下降，預計其淨資本負債率會由2015年上半年的34%改善至合併後約21%。此外可獲得143億元股息收入。由於將有510億元現金會留在長江基建實業，將可增加其業務部署的彈性。(ay/a)~

阿思達克財經新聞

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