出動財政政策才是正道

美聯儲沒有刺激經濟，而是在限制經濟，貨幣政策永遠不能單獨促進增長。請記住，貨幣政策只能限制經濟，要刺激經濟只能出動財政政策。

如果華盛頓的政客關心民眾工作的程度有他們關心自己的工作的熱忱的一半，那么他們早就會轉用財政政策來刺激經濟增長了。

相反，共和黨人和民主黨人相繼接受了茶黨和其它一些保守團體的理念。

他們堅信維持預算平衡和減少政府負債是當前經濟下的正道，并把那些不同意他們看法的人拉下臺。

華盛頓的財政預算遠算不上是收縮性的。政策制定者減少了聯邦對州和地方政府的援助，迫使他們削減支出并裁掉上千名工作人員，因為法律要求他們平衡預算。

但是經濟不但沒有得以重振，還一直在倒退。這就是為什么經濟衰退本該結束的兩年半后，失業率仍然高企，增長仍然停滯。

這真是壞消息，因為復蘇經濟的重擔落在了美聯儲身上，但美聯儲的人還相信貨幣政策能單槍匹馬地解決問題。

他們錯了。不管利率有多低，不管美聯儲向經濟注入多少流動性，貨幣政策永遠不能單獨促進增長，財政政策必須加以配合。

換句話說，如果人們不愿借貸，銀行不愿貸款，錢便解決不了問題。事實上，低利率其實會通過減少儲蓄者的利息收入而損害其購買力，繼而傷及經濟。

大家都應早在經濟學基礎課中學到，刺激經濟、增加就業需要動用財政政策。在擴張性的財政政策下可以通過減稅來增加購買力和提升就業率。

財政政策在經濟需要動力的時候能大顯神通。直至最近，從來沒有頭腦正常的政客反對增加支出或減稅，這樣一來二戰以后的幾次經濟衰退都相對溫和。

根據美國國家經濟研究局（NBER）的數據顯示， 從1854年到1919年來的每次經濟衰退平均持續時間為22個月。從1919年到1945年間的為18個月，從1945年到2009年的為11個月。

然而，最近一次經濟衰退持續了18個月，這是1929至1933大蕭條以來為時最長的衰退。這個時間長度的紀錄直至最近的減債僵局。

但是談到限制經濟，財政政策不如貨幣政策，因為它很難及時削減支出或減少征稅。

貨幣政策在經濟需要限制的時候更為有效。提高利率和收緊貨幣供給總能成功應對經濟過熱。

美聯儲需要明白，彈簧可以拉，不可以推。（財新網）

(付影 編輯)

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