福建水泥認購興業股份因看好其投資價值

福建水泥認購興業銀行應配股份，主要是看好其長期投資價值。省內外大型水泥企業競相在福建建設新的水泥熟料生產線，未來公司面臨的競爭壓力仍然較大。

福建水泥(600802) 董事會一致表決通過了《關于參與認購興業銀行配股的議案》。鑒于興業銀行股份有限公司具備相對較好的投資價值，同意公司認購所持興業銀行（601166）本次應配股份641.584萬股，所需配股認購資金11,548.512萬元由公司自有資金和其他自籌方式解決。

公司認購興業銀行應配股份，主要是看好其長期投資價值。在連續暴跌后，興業銀行股票的投資價值開始逐漸顯現。

據了解，興業銀行以2010年5月24日收市后股本總數50億股為基數，按每10股配2股的比例向全體股東配售, 共計可配股份數量為10億股人民幣普通股(A股)；配股價格為18.00元/股.，而該公司在停牌前的5月24日收盤于28.06元，相對于12.34元的每股凈資產，目前其股價有較大的安全邊際。

公司水泥產能達600萬噸在福建位居第一，占全省水泥產能的10%左右，為60家國家重點支持的區域性大型水泥企業之一。但競爭對手眾多，雖然福建省高達60%的落后水泥產能要逐步淘汰，但水泥價格一直處于低位。更為不利的是，由于福建省經濟相對發達，后工業化特征開始顯現，水泥需求增長放緩所致，加之外來企業紛紛進入，加劇該省水泥產能過剩也壓縮了公司利潤空間。

除了龍鱗集團、振鴻水泥、春馳集團和藍田水泥等眾多省內競爭對手，華潤水泥控股（01313）、粵東水泥龍頭塔牌集團（002233）、浙江的紅火集團和紅獅集團以及臺灣的國產實業集團、臺灣水泥（01136）擴大產能，加劇了本已激烈的市場競爭。

據了解，2009年福建省全社會固定資產投資同比增長19.8%，低于全國平均水平13.7個百分點；房地產開發投資同比增長-19.3%，比全國平均水平低29.2個百分點。由于水泥售價下降，2009年公司銷售毛利率下降7.926個百分點至12.41%，處于水泥上市公司最低水平。

為實現2012年形成1,500萬噸產能規模的目標，公司近年來相繼在永定、永安、順昌等石灰石資源豐富地區籌劃擴建新的水泥生產線，目前只有安砂建福帶9,000kW純低溫余熱發電的4,500t/d熟料水泥生產線（9#窯）項目是較為先進的，預計在2010年下半年投產。由于省內外大型水泥企業競相在福建建設新的水泥熟料生產線，未來公司面臨的競爭壓力仍然較大。

中央加快海峽西岸經濟區，將刺激福建地區的水泥需求，但由于目前公司盈利能力較差，短期對公司業績的積極影響非常有限。原因主要是外來企業進入加大省內競爭，水泥售價難以提升。公司2008年實現盈利主要是投資收益豐厚所致，水泥主業一直處于虧損。隨著新項目投產，公司盈利能力將大幅改善。

2010年1-3月公司實現營業收入25,154.52萬元，同比增11.92%；歸屬于母公司所有者的凈利潤-2,983.98萬元同比增27.23%。每股收益-0.08元，每股凈資產3.53元，凈資產收益率-2.213%。

至截稿時，公司股價報6.99元，較前一交易日下跌0.57%。

(范大勇 撰稿)

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