日本商業信心的改善預計難以持續

日央行29日發布的季度性短觀調查報告顯示，三季度日本商業信心指數由二季度的1點上升至8點，超過此前經濟學家預計的6點，但分析師預計改善情況只是暫時的，指數很快將恢復到負值區間。

綜合媒體9月29日報道，日本三季度商業信心連續第六個季度上升，但企業仍擔憂改善只是暫時的，因全球經濟增長放緩且強勁日圓對出口造成不利影響。

日本央行29日發布的季度性商業情緒“短觀”調查顯示，日本三季度大型制造商指數較上一季度的1點升至8點，該數字代表了認為商業狀況良好的企業比例減去認為商業狀況不好的企業比例。從表面上看，這是一份令人鼓舞的報告，高于共同社(Kyodo News agency)6點的平均市場預期。

不過，這份樂觀情緒看似不會維持多久。日本大型制造商預計上述指數在2010年底之前將降至負區間，彰顯出企業對日本經濟復蘇的持久性及日圓持續堅挺的擔憂情緒日益升溫。

麥格理證券(Macquarie Securities)亞洲地區首席經濟學家Richard Jerram表示，日本經濟在過去18個月中強勁復蘇，但復蘇勢頭很快大幅減弱，并且對日圓強勁的擔憂情緒可能將再次將日本經濟拉回低谷。

“短觀”調查報告與日本經濟健康晴雨表密切相關，并能作為央行貨幣政策的參考。分析師表示，經濟前景加強了抵制日圓走強的必要性，并可迫使央行在下周(10月4日當周)會議上考慮進一步松動銀根。

本周(9月27日當周)早些時候公布的貿易數據證實了日本經濟復蘇的主要驅動力--出口增長--正在放緩。出口增長減速對日本經濟構成重大威脅，而這取決于國外尋求是否能彌補國內需求疲軟。不過，由于各國相繼推出經濟刺激措施，通脹風險也正加劇。

再者，日本出口商，例如豐田汽車公司(Toyota Motor Corp.)和索尼公司(Sony Corp.)受強勢日圓沖擊，9月，日圓兌美元一度升至15年高點，導致政府逾六年來首次進入匯市干預。

上升的日圓侵蝕了出口商的海外利潤，并導致其產品在海外的競爭力下降。豐田汽車公司表示，日圓兌美元每攀升1日圓，相當于營業利潤減少300億日圓(合3.57億美元)，夏普公司(Sharp Corp.)為避免利潤受強勢日圓侵蝕，正將部分電視面板生產線轉移至中國。

2010年，日圓兌美元匯率升至約10%。日本政府于9月15日進行初次干預，助推美元兌日圓升至85以上水平，但之后日圓兌美元逐步上漲，29日，美元兌日圓一度低于84水平。

摩根大通日本公司(JPMorgan Securities Japan)高級分析師Masamichi Adachi表示，“短觀”調查報告顯示企業猜測2010財年美元兌日圓匯率平均為89.66。這個觀點將導致企業下調利潤預期，并使商業情緒惡化。Adachi在致客戶通知中表示，“日圓持續高位將大幅削弱企業利潤。”

日本央行仍相信日本經濟正溫和復蘇，但也意識到前方阻礙正在積聚。日本央行行長白川方明(Masaaki Shirakawa)27日表示，如有必要，政府將再次干預匯市。他表示，央行將密切關注匯市發展狀況及其帶來的影響。

由于前景具不確定性，菅直人(Naoto Kan)9月公布了一項新的9,150億日圓(合109億美元)刺激措施，以幫助創造就業并鼓勵消費者支出。如果菅直人按原計劃擬定的2010財年額外預算，那么可能需要更多資金--約4.6萬億日圓(合546億美元)。

6月，日本大型非制造商情緒指數自-5升至2，分析師預計未來幾月該指數將回歸負值區間。

三季度日本中規模制造企業信心指數較上一季度的-6升至4，小規模制造企業信心指數較上一季度的-18升至-14。

大型企業暗示其計劃于截至2011年3月的2010財年將資本投資上調2.4%。

日本央行在8月23日至9月28日期間對11,283家企業進行了調查，大約99%受訪企業作出回饋。

(武穎 編譯)

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