大陸財政部香港發行80億10年期人債 首次透過CMU投標

大陸財政部繼去年後再度來港發人債，除發債額增至 80 億元 (人民幣，下同) 外，更新增年期長達 10 年的國債。其中 50 億元售予機構投資者的國債，將首次通過金管局的債務工具中央結算系統 (CMU) ，以投標形式發行，其特別之處為當局未有預設票面利率，由機構投資者競價而定；而最終利率將對餘下 30 億元供散戶認購部分之利率，起參考作用。特區政府表示，將力爭財政部定期來港發國債。

香港《文匯報》報導，這次供香港散戶認購共值 30 億元的國債，年期為 2 年，將沿用櫃台零售方式發售；有關發行息率將參考機構投資者部分，惟實際定價有待財政部進一步公布。

據悉，零售部分或會於 12 月第 2 個星期接受公開認購，即機構投資者部分配發日 (12月1日) 後一周進行。中銀香港 (2388-HK) 、交通銀行 (3328-HK) 香港分行，以及工銀亞洲 (0349-HK) 將擔任聯席牽頭行及入賬行。

至於 50 億元供機構投資者競投部分，年期則有所突破，除設有為 3 年期及 5 年期各 20 億元，並新設達 10 億元的 10 年期國債，各年期國債每張面值 50 萬元。市場人士相信，該批 10 年期國債為本港市場上年期最長的人債，料有助香港建立起較完整的孳息曲線；而其最終利率亦將成為市場的參考指標，為日後陸續有長年期人債在港發行鋪路。

此部分國債尚未訂立票面息率，將會首次通過金管局的債務工具中央結算系統 (CMU) ，以利率為標的，進行投標競價。

包括香港大小銀行及金融機構的逾 160 名會員，將於本月 30 日 (下周二) 早上 9 時半至 10 時半的 1 小時內，於 CMU 內進行投標，中標利率及配發國債數額，將於當日下午公布，翌日 (12 月 1 日)進行交收。通過投標方式定價，提出最低收益率的競投者便會中標，即願意接受較低回報的便可投得債券；債券息率之多寡，將完全視乎市場反應，而其最終利率將成零售部分的參考。

恒生管理學院商學院院長蘇偉文認為，投標者將會以人行再度加息的預期，作為投標的其中一個考慮，但坦言各投標者策略不同，難以預料其最終定價。綜觀近期發行的人債，本月由進出口銀行發行的 3 年期人債，年息率為 2.65% ；而上月由國家開發銀行推出 3 年期人債，年息率則為 2.7%。

國債發行牽頭行之一的交行香港分行，以及金管局均預期，這次財政部國債發行料會錄得熱烈認購，其中交行香港分行首席執行官壽福鋼表示，今年在港發行的人債反應皆熱烈，對是次國債發行抱樂觀態度。又指在港人債日多，有助於深化債市的廣度及深度，提升債券的投資價值，預期是次國債發行，將有助推動香港二手債市的交易量。

財庫局局長陳家強歡迎財政部再度來港發國債，指象徵中央政府支持本港發展人民幣市場及債市，有助本港建立人債利率曲線，預期認購反應踴躍；而特區政府亦將與財政部進行磋商及研究，爭取對方定期來港發國債。

財政部上一次在港發國債為去年 10 月，供散戶認購部分共值 50 億元，分別為 2 年期及 3 年期，票面息率分別為 2.25% 及 2.7% ；而機構投資者部分則共有 10 億元，票面息率分別為 3 年期的 2.7% ，及 5 年期的 3.3% 。