基本面利空打壓糖價全線走弱

國際原糖期貨價格近期反彈受阻，并走出破位下跌行情，主力合約7月期價創出自2009年4月以來的新低。受國際糖價的拖累，鄭糖近期也走出了持續下跌的行情，特別是近兩個交易日，行情波動更為劇烈。

從近期盤面來看，鄭糖主力合約1101持倉量4月26日當日大增22萬多手至88萬多手，動態持倉量一度達到98萬多手的巨量，期價也出現大幅下挫的走勢，說明多空對峙中空頭占據了較大的優勢。從整體上看，巴西和印度產量預估的持續上調是目前籠罩市場的利空陰云。另外這兩大主產國近期天氣形勢的向好更加重了市場的利空情緒。上周五印度氣象組織公布的季雨預估顯示明年降雨量處于正常水平；最近巴西天氣持續晴朗也有利于甘蔗生產，國際糖價重新步入跌勢行情之中。而國內在缺乏新的利好刺激的情況下，跟隨國際糖價下行的可能性較大。

從基本面上看，目前市場普遍預期2010/11年度全球糖產量將超過供應量。據德國農產品分析機構FO Licht的預估，2010/11年度巴西產量將可能達到4050萬噸（原糖值），較2009/10年度增加430萬噸，印度2010/11年度產量將達到2500-2600萬噸，而2009/10年的預測數據為1700-1800噸。這與國際糖業協會（ISO）此前公布的數據雖略有出入，但總體增產的預測是一致的，只是增幅不同。ISO預測2010/11年度印度的產量為2350萬噸。由此看來，糖市的長期走勢不容樂觀。從中期看，近期各分析機構也紛紛縮減了2009/10年度供需缺口的數據，這也給市場帶來了壓力。荷蘭富通銀行(Fortis)上周五表示，預計全球2009/10年度糖市供應缺口為387萬噸，而3月預估為短缺570萬噸。國內市場方面，2009/10榨季產量基本明朗，減產已成定局。目前國內基本全部收榨，廣西減產53.6萬噸至710.2萬噸，云南減產29萬噸左右至171萬噸。后期消費形勢將成為市場重點關注的焦點。從往年的情況看，白糖的需求在5月份以后將會出現一定幅度的增長。

從技術面看，國際方面，ICE原糖期貨市場主力合約1007日K線圖顯示，期價向下跌破前期低點的支撐，反彈行情宣告失敗。期價重新步入弱勢行情之中，后市繼續下行尋找支撐的可能性較大。國內方面，鄭州白糖期貨1101合約日K線圖顯示，期價處于明顯的震蕩趨勢行情之中，中短期震蕩區間位于4900-5200元之內，短期期價走弱向下探尋4900元的支撐的可能性較大。

綜上所述，筆者認為，目前國際市場受困于基本面的種種利空壓制，國際盤重歸弱勢將拖累國內鄭糖進一步下挫。鄭糖主力合約1101震蕩區間的下沿支撐位將面臨極大的考驗。