上海中期：國內消費疲軟 銅價難以大漲

隔夜有關歐元區批准第二輪援助方案的消息提振市場風險偏好，但希臘的債務問題仍未結束，隔夜的LME期銅收漲192美元至8451美元/噸。今日滬銅小幅高開，盤中窄幅震蕩。主力1205合約以60690元/噸開盤，全天收盤于60490元/噸，較上一交易上漲440元/噸。

歐債問題上，歐元區財長周二經過長時間的討論後就希臘第二輪援助方案達成協議，將提供1,300億歐元資金，並要求希臘在2020年之前將債務與GDP占比降至121%。上述協議的達成意味著希臘救助問題馬拉松終于告一段落。

今日上海電解銅現貨報價貼水500元/噸至貼水400元/噸，平水銅成交價格59350-59500元/噸，升水銅成交價格59400-59600元/噸。滬期銅高開反彈，但承壓于日均線下方，下游畏高6萬元銅價難于接受駐足觀望，國產冶煉商因貼水繼續擴大而惜售，僅部分融資商出貨換現積極，不惜逢高以擴大貼水出貨，中間商等待近遠月價差進一步擴大的入市機會，市場未見有追漲氛圍。

隔夜LME銅庫存減少450噸至305425噸，注銷倉單87650噸，占總庫存的28.70%。當前銅市場外強內若的格局很難再短期內有所改變。國內現貨疲軟，且貼水報價的結構使得進口虧損處于很高水平。盡管近期的全球宏觀面稍有緩和，但歐洲債務問題並未徹底結束，這使得全球銅市場仍將處在震蕩態勢中。建議採取區間交易思路。

(上海中期期貨研究所金屬研發小組)