法國興業銀行：情況依舊不錯

筆者此前指出法國銀行業績正在改善，銀行股估值可能偏低，有抄底機會。
今日興業銀行公布財報，增加了人們對法國銀行業的信心。興業銀行2011年凈收入達到8.12億歐元，全年向法國企業發放了4780億歐元的貸款，年比增長4.6%，是法國經濟主要的資金供應源之一，讓其引以為榮。
不過這家銀行去年第四季度表現極為糟糕，凈虧損25億歐元，主要因為信貸損失增加，希臘相關信貸產品是虧損原因之一。該行透露2011年希臘相關信貸資產估值減記達到24億歐元。而希臘商業銀行收購案帶來的損害商譽控訴案帶來了16億歐元的損失。
法國個人銀行部門仍是該行主營業務，該部門貸款及資產增長強勁。此外興業銀行去年第四季度成本/收入比率超過57%，運營效率有待提高。
興業銀行資本充足率也是個問題，依據歐洲銀行管理局計算方法，該行一級資本充足率為9.6%，可能被迫增加資本金。不過盡管有這些問題，該行股價當前估值仍有吸引力。應當關注該行的本土業務，預計將從法國經濟的增長中獲益，中期收入可能高漲。
該行前景最大的挑戰來自于歐豬五國的去杠桿化，流動性緊縮，融資以及資本充足率等幾個方面，2012年整個歐洲銀行業面臨的也基本是這些相同的問題。

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