基金空頭回補頭寸 期銅獲得支撐

CFTC最新持倉報告顯示，截至1月19日當周基金空頭大幅減倉，LME銅22日獲得支撐，銅價后市有望止跌回升。

基金持倉仍呈現凈多排布。1月25日CFTC持倉顯示，截至19日當周非商業持倉中，多頭為50,762手，空頭為23,310手，凈多為27,452手。在19日當周凈多變化為增倉5,120手，其中主要是基金空頭減倉較多導致凈多變化增加。根據CFTC持倉報告，19日當周基金多頭減少1,212手，而空頭減少6,332手。對應LME銅走勢可以看出，在上周（1月22日當周），LME銅在經過20日和21日大跌之后，基金空頭在22日兌現利潤，導致期銅價格止跌回升。

基金持倉連續三周呈現凈多狀態。自1月5日當周以來，基金已經連續三周持倉呈現凈多狀態，其凈多持倉分別為16,255手、22,332手和27,452手。顯示基金對期銅后期依然看好，多頭持倉信心充足。從CFTC持倉分項來看，基金自5日當周以來，多頭持倉分別為51,738手、51,974手和50,762手，多頭持倉頭寸呈現先增后減趨勢，表明基金多頭在銅價前期上漲過程中先是增倉買進，后逐步獲利平倉。

現貨商套保熱情提高。隨著LME銅價站穩7,000美元/噸，銅現貨商套期保值熱情提高。從CFTC持倉來看，自1月5日當周以來，商業持倉凈空在不斷增加，從5日當周的18,179手，提升至19日當周的36,764手。表明銅現貨商愿意接受銅目前價格，希望能通過套期保值來提前鎖定利潤。

分析師認為：目前基金依然呈現凈多持倉，對銅價構成支撐。中國收緊貨幣流動性對銅價上漲形成拖累，但由于全球宏觀經濟依然向好，期銅中長期將可能依然以上漲為主。

(王帥 撰稿)

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