【證券新聞】融資融券業務整裝待發,ETF成理想擔保證券之一

據證券日報報道，證監會近日發布券商融資融券業務試點工作的指導意見，標志著融資融券已“整裝待發”。由於抵押折算率高、流動性好，以超大盤ETF為代表的大盤藍籌ＥＴＦ成為融資融券業務中的理想擔保證券之一。

近日，首批獲得融資融券業務試點資格的中信證券確定融資融券保證金比例為５０％，並確定了充抵保證金的有價證券折算率。據了解，在融資抵押證券中，除了國債之外，ＥＴＦ抵押比例最高，可達９０％，實現的投資杠桿則可達１．８倍。

根據上海證券交易所２００６年頒布的《融資融券交易試點實施細則》，ＥＴＦ基金的抵押比例最高不超過９０％，其他上市證券投資基金的抵押比例最高不超過８０％，上證１８０指數成份股股票折算率最高不超過７０％，其他股票折算率最高不超過６５％。

市場人士分析認為，由於可以實現更高的投資杠桿，融資融券推出初期大盤藍籌股票和ＥＴＦ的市場需求會有所增加，從而進一步提升其價值和流動性。其中，作為較為理想的融資融券抵押證券，數量有限的ＥＴＦ特別是跟蹤大盤藍籌的ＥＴＦ，有望凸現其“稀缺”優勢。

國泰君安蔣瑛琨博士認為，在融資融券業務中，上證超大盤ＥＴＦ及其成份股將被賦予更多流動性和一定的溢價，特別是當管理層選擇融資先行，或者融資業務規模大於融券業務的情況下，這種溢價將更為顯著。

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