摩根士丹利：面板業2011年將有大多頭行情 首選友達、奇美電

摩根士丹利 (Morgan Stanley) 科技產業分析師王安亞認為，面板產業在這波「微幅修正」後，2011年將有一波大多頭行情，並延續至大陸面板產能開始釋出的2012年H2、至2013年才會向下回檔。首選個股為友達 (2409-TW)、奇美電(3481-TW)、LGD (034220-KR) 和夏普(6753-JP)。

王安亞是外資圈sell side首位針對2011年面板產業景氣提出完整預測者。據《工商時報》報導，王安亞指出，2010年H2面板產業的「溫和修正」已讓主要面板廠進行減產，因此，他預期2011年產能年增率降至14%，而LED TV將漸成主流。

王安亞估計，2011年全球面板產業供不應求比重約 5%，2012年則為供需平衡，2013年則會供過於求10%。再觀出貨，2010- 2012年LCD TV將分別有1.8億台、2.05億台、2.23億台的出貨量。年增率24%、14%、9%。LCD監視器出貨則分別為1.61億台、1.66億台、1.66億台，年增率0%、3%、0%。

王安亞表示，北京日前推出的「下鄉補貼」與「城市舊機換新機」等政策可望延續下去，有望使大陸在2011年前成為全球最大的LCD TV市場。市場預期下鄉補貼上限將提高，中國市場明年將出現大幅成長。

而基於內需誘因與關稅、以及可能成為全球最大面板市場等考量，王安亞認為中國將自行建立面板產業供應鏈。但新產能開出需要時間，因此大陸面板產能衝擊全球產業供需、形成供給過剩的時間點將延至2012年H2。

另一方面，王安亞也點出，由於面板業成長已進入成熟階段，未來靠降價來刺激需求的預期心理將降低許多；意即對面板廠而言，與價格的連動性將高於出貨成長動能。有時出貨力道雖緩，但受惠於削價競爭壓力的減少，獲利表現反而會比較好。