美元強勢反彈 短線金價面臨下行壓力

天澤貴金屬 韋念

行情回顧

昨天，國際現貨黃金震蕩收低。亞洲早盤金價小幅走高，盤中在日內高點1231.81美元遇阻，此後的歐美時段，金價呈現震蕩回落的走勢，並且抹掉了亞洲時段的漲幅。截止當日紐約電子交易收盤，現貨金價報1225.28美元，較前一個交易日小幅下跌1.82美元。整個交易時段內，投資者相當謹慎，主要是由于近期經濟數據對金價的指引效果不好，而在美元強勢反彈的影響下，短線金價面臨不小的下行壓力。

短線分析

近期美元指數大幅上漲，這里面有技術面的需求，但從信息面上我們發覺了此次美元反彈的不尋常。首先，AIG償還美國政府40億美元債務，根據美國政府援助AIG計劃的條款，AIG償還欠款的同時，美聯儲會降低對其的信貸額度，2009年美聯儲沒有下調信貸額度，但今年美聯儲認為沒有必要再放寬貸款額度。其次，據巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司近日發布的財報顯示， 巴菲特在第二季度顯著提升其固定收益投資中短期債券的配置比例。

兩者聯系起來，這其實暗示著市場對美元利率上升的預期。當然，目前美聯儲強調的是低利率政策，但美聯儲已經開始回收流動性，近期美聯儲的資產負債表就是一個明顯的提示。此外，從銀行的經營角度來看，目前調整存貸策略，可以在未來博取利差。如果未來利率上升，通過“借長貸短”在國債市場中滾動運作可以獲利。美聯儲目前似乎正是有這種做法，前期機構債以及抵押支持証券到期後，美聯儲將收益“滾動”──繼續購買了美國國債，但是與以往不同，美聯儲沒有買進長期國債，而是選擇了10年期的中期國債，壓縮其投資期限。

巴菲特投資短期國債代表他預期利率在不遠的將來開始上升，而且加息的時機可能比很多人預期的都要更早一些。

一個是全球最有影響力的金融機構，一個是最著名的私人投資者，兩者的需求都相同──從美元可能的升息預期中獲利。

我們非常擔心美元就此展開新一輪上漲，如果歐美經濟並沒有出現太大的動蕩，黃金價格將受制于美元的上漲，調整時間可能更長。但從長周期來看，美元的上漲也代表了通脹預期的臨近，這在未來將對金價形成明顯的支撐。

從黃金的技術面來看，由于近期沒有站穩1230美元，導致看漲人氣渙散。目前短線指標略偏空發展，我們預計短線延續調整走勢，支撐和阻力分別在1200以及1230美元。建議投資者保持觀望，多關注美元指數的走勢。