"新經濟"值得長期關注

在首屆中國陽光私募金牛獎頒獎典禮論壇上，中國證券報首席經濟師衛保川先生就市場趨勢以及投資品種等問題，與嘉賓展開交流。對于整體市場，多數私募基金都認可目前市場已經進入到安全區域，而在市場低位區域，有不少私募基金經理將目光投向了新興產業中的股票。

　參加本次討論的嘉賓有：廣東新價值投資有限公司投委會主席羅偉廣、深圳武當資產管理有限公司副總經理汪平、上海博頤投資管理有限公司總經理徐大成、深圳中睿合銀投資管理有限公司研究總監高燕聲、上海尚雅投資管理有限公司總經理石波、福建麥爾斯通投資管理有限公司投資總監黃偉聲、智誠海威投資有限公司投資總監張弩。

　市場短期進入低風險區

　衛保川：請大家談一談對目前市場的判斷，大盤是不是已經處于底部，市場機會和風險的配比是怎樣的？

　羅偉廣：大盤跌到2500點，我的判斷開始有所變化。如果說2008年初的時候遍地是黃金，那么現在即便不能說是遍地黃金，但也是遍地銀子了，所以我現在差不多滿倉。

　汪平：我們公司也認為現在已經進入投資區域了。我們原來倉位比較低，目前在有計劃、有步驟地建倉，不少股票的成長性、估值都比較有吸引力了，值得出手，當然節奏還是要把握。

　徐大成：中國經濟可能未來相當長一段時間內會進入不明朗狀態。我記得從1995年一直到2002年，中國經濟發展狀態就是處于一種不好也不壞的狀態中，有亮點，但總體來講還是比較冷清的。

　高燕聲：就具體策略來說，去年年底我們曾經試圖做行業配置，但在目前外部環境不明朗的情況下，我們的策略有所改變，持股時間比較短。

　“新經濟”是長期機會

　衛保川：不少嘉賓都認為目前市場風險較小，那么在品種選擇上應該如何取舍？是代表新經濟的股票值得關注，還是估值已經很低的傳統周期類股票獲勝概率更大？

　石波：現在結構不調不行了，2008年已經對過去的增長方式敲響了警鐘。所以，資本市場也應該調結構，我們過去的股票大部分屬于傳統產業，或者過剩產能行業，預計這些行業五年、十年以后的市值會減少，未來十年以后，中國藍籌股要出在新興行業，只有通過創新才能引領中國經濟可持續再增長30年。

　黃偉聲：投資管理團隊很多時間需要在趨勢跟估值、風險和收益中做出選擇。對于成長股來說，市場會重新選擇真正有業績和成長支撐的品種，而不是只有概念和市盈率支撐的；對于周期類股票來說，現在周期性行業有一些經過下跌后，估值上是有安全邊際的，但這些股票什么時候能夠上漲則是另一個問題。

　張弩：我們屬于樂觀派，覺得結構調整一定能成功。中國經濟現在面臨改革，目前政府的思考很到位，比如調控房地產，把這些錢要擠到新興產業里；再比如對一些新產業，包括新能源、低碳、節能減排的政策支持。此外，對于結構調整，不僅要看到政策帶動，還要看到經濟內生的力量。