中原證券：節后增量資金將陸續進場 創業板還有新高

周四a股市場沖高遇阻、小幅震盪上揚，經過了上半周的大幅震盪之后，隨著周四金融板塊整體趨於平穩，兩市股指周四漸趨平穩，上證綜指全天繼續在3400點整數關口下方震盪整理。與此同時，隨著金融板塊的走弱，以創業板為代表的各類題材板塊再度全面走強，兩市“二八”格局的蹺蹺板效應依然較為顯著，其中中小板指數與創業板指數盤中聯袂創出歷史新高，有力的提振了當前市場的做多熱情。上證指數收市報3343.34點，漲0.59%；深證成指收市報11471.21點，漲0.87%。中小板指上漲1.09%，創業板指上漲1.23%。深滬兩市全日共成交7142億元，較上一交易日有所減少。

從盤中熱點來看，兩市超過八成個股上漲，其中航天航空、有色金屬、交運設備、商業百貨以及旅遊酒店等行業漲幅居前；銀行、工程建設、石油、交運物流以及民航機場等行業跌幅居前。有色金屬、航天航空、電子元件、機械以及鋼鐵等行業自己凈流入居前；券商信托、工程建設、銀行、保險以及電子資訊等行業自己凈流出居前。

后市研判

央行周四在公開市場進行500億元7天期逆回購操作，這是時隔一年后央行重啟逆回購操作。另外，周四還有500億元國庫現金定存招標。據wind統計，本周公開市場沒有到期資金，由於央行今日重啟逆回購，加上國庫現金，全周實際實現1000億元資金凈投放。機構指出，央行繼續使用結構性工具，意味著全面降準時點可以進一步推遲，最可能的時點在今年二季度，因為二季度向來新增外匯占款是全年低點，資金面壓力將上升。由於今年基礎貨幣缺口明顯擴大，預計規模在3萬億，因此央行降準的必要性一直存在。雖然央行行長日前表示，無意注入過多流動性，但從近期央行一系列的舉措來看，只做不說的成分更大些。由於當前國內宏觀經濟持續低迷的格局仍未有效扭轉，未來管理層繼續降息或者降準來提振經濟的可能性依然較大。上半周a股市場經過大幅震盪之后，基本消化了上周五有關兩融的利空訊息。隨著今日兩融規模的快速下降，預計未來推到股指再度上揚的資金性質有望發生轉換。隨著牛市格局的日益清晰，我們認為春節后將有更多的增量資金陸續進場做多。預計上證綜指近期繼續在3400點下方震盪整固的可能性較大；預計創業板指數近期繼續震盪上揚的可能性較大。