渣打銀行：a股下跌 將眼光轉向港股

  和訊銀行訊息 1月21日，渣打銀行財富管理部發布報告稱，在滬港通與中國政府政府將繼續有選擇地放松貨幣和財政政策的積極影響之下，對中國股市的情緒已經恢復樂觀。

預期市場增加外資參與，國內投資者增加了a股的頭寸，同時央行11月份降息25個基點也增加了市場的樂觀情緒。

綜合來看這導致了a股市場的價值重估，這已經在過去六個月上漲超63％，也帶動市盈率上升至15倍左右（以2015年預期盈利為基準）。

市場已增加了個人投資者的參與，特別是那些使用保證金交易的參與者。融資融券余額在2014年12月已飆升至1.1萬億人民幣，而新的券商開戶數在當月一周飆升至60萬。

在2014年11月市場焦點中，渣打預估提出a-h股價差目標將達7％，這是由銀行和券商行業的價值重估驅動的。這一戰略起到了很好的效果，但當前a-h股溢價已經超越渣打的預估上到28％附近。

渣打持續看好中國股票，但是現在由於h股的估值更便宜，所以相對於a股渣打覺得h股更具有吸引力。現在h股的市盈率在8倍左右（以2015年預期盈利為基準），而該市盈率的長期平均水平為10倍。

a股市場的波動率很可能繼續升高，這可能會波及包括香港市場以內的其他地方。渣打認為可以利用市場疲軟為買入契機，買入首選的h股行業的股票：汽車、銀行、保險和資本貨物等。