美聯儲貨幣政策正常化或分化人民幣匯率預期

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--1月22日，國新辦舉行2014年外匯收支數據有關情況發布會。國家外匯管理局國際收支司司長管濤表示，今年美聯儲貨幣政策繼續正常化對我國跨境資金流動的影響挑戰與機遇並存。美國貨幣政策正常化可能分化人民幣匯率預期，有利於人民幣匯率市場化形成機制改革。

管濤表示，作為世界最大經濟體和主要儲備貨幣發行國，美國宏觀經濟政策的一舉一動都有巨大的溢出效應，美聯儲量化寬鬆貨幣政策不論是推出還是退出，我們都非常關注。目前主要有幾個判斷：第一，去年美聯儲QE退出對我國跨境資金流動影響有限。2014年，美聯儲QE逐步退出，使許多新興經濟體遭受了不同程度的資本外流和貨幣貶值壓力。

從我國情況看，2014年下半年以來，在人民幣匯率雙向波動明顯增強的背景下，美聯儲QE退出、美元升值和其他因素交織在一起，推動國內企業加速了財務調整，跨境資金呈現一定的偏流出壓力。但這並沒有從根本上改變我國全年國際收支、外匯供求趨於基本平衡，外匯儲備略有增長的總格局，而且外匯市場保持基本穩定，人民幣對美元匯率雖有所調整，但多邊匯率還是偏強的。

第二，今年美聯儲貨幣政策繼續正常化對我國跨境資金流動的影響挑戰與機遇並存。一方面，我國經濟總體保持平穩較快增長，外部賬戶穩健，外匯儲備充裕，對跨境資本流動的沖擊有較大承受能力。

另一方面，美聯儲QE退出以及貨幣政策正常化是基於美國經濟復甦的前景，如果美國經濟復甦較好，意味著我國外需改善，有利於擴大我國出口。現在看來，上述有利條件繼續存在。同時，更要把美國貨幣政策正常化帶來的壓力變成我國進一步改革開放、加快構建開放型經濟新體制的動力。

比如說，美國貨幣政策正常化可能分化人民幣匯率預期，有利於人民幣匯率市場化形成機制改革；有可能加速境內企業資產負債幣種結構調整，但這是對前期大規模流入的一種糾正，有利於促進我國國際收支趨向基本平衡，也有利於改善宏觀調控。