瑞央行意外政策影響小 精品業對應有術

瑞士央行無預警棄守實施三年多的1歐元兌1.2瑞郎的匯率底限，震撼全球金融市場。瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝表示，此舉將對瑞士精品出口業產生短期衝擊，但長期而言，對精品業影響不大。

黃意芝進一步指出，以鐘錶業為例，由於其製造成本大多在瑞士，因此短期影響較明顯。就著名鐘錶品牌Richemont及Swatch來說，在瑞士的製造成本分別為30%-40%及40%-50%，瑞郎的升值將直接影響獲利，但就絕對的稅前盈餘(EBIT)來評估，Richemont及Swatch仍可達到20%以上的高水準。至於其它昂貴製造成本並非在瑞士的產業，如瑞士蓮巧克力，可透過自然避險的方式，減緩匯率政策帶來的衝擊。

黃意芝分析，相較其它瑞士出口業，精品業擁有較強的定價能力，可透過成本轉嫁給消費者的方式，將損失降至最低。此外，在瑞士央行宣布該政策之前，美元兌瑞郎強升且兌亞幣升值幅度大於歐元，目前美元佔瑞士鐘錶業銷售額65%以上，未來美元走勢的重要性遠勝於歐元及瑞郎。最後，瑞士精品業可透過外匯策略來降低損失，整體而言，瑞士央行的政策對全球精品業的衝擊有限。

歷經過去幾天的修正，瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝認為，瑞郎強彈的利空即將出盡，匯率政策雖會影響觀光客前往瑞士旅遊的意願，但在歐元持續走貶的情況下，將吸引更多觀光客前往歐洲消費精品，反而可提升精品業的銷售業績。在全球經濟持續復甦及新興市場消費需求帶動下，黃意芝預期2015年精品業可望成長5%-7%，疲弱的歐元將有助於提升獲利表現，對今年精品市場深具信心，建議投資人不妨留意精品基金。

【康和投顧獨立經營管理】本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益。基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人申購前應詳閱基金公開說明書，且可至本公司網站(http://funds.concords.com.tw)或境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)查詢。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；有關基金由本金支付配息之配息組成項目表已揭露於本公司網站。基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金投資涉及投資新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。當基金投資於外幣計算之證券，以台幣為基礎之投資人便承受匯率風險，投資人應注意投資必有因利率及匯率變動、市場走向、經濟及政治因素而產生之投資風險。本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。瑞士寶盛絕對報酬債券基金已專案申請豁免衍生性商品之操作限制。瑞士寶盛絕對報酬債券基金之法定風險值最高可達基金淨資產價值之20%，可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險。