券商預計中電信半年盈利將下跌2.7%

中國電信將于8月25日公布半年業績，市場普遍預測，中電信半年盈利將按年下跌2.7%。

綜合外電8月20日報道，中國電信(00728)將于8月25日公布半年業績，市場普遍預測，中電信半年盈利，不計初裝費為81.86億元人民幣，按年下跌2.7%；其中瑞銀及德銀料，中電信半年盈利升1-1.1%；美銀美林及野村則估計，會倒退1.5-5%。

CDMA業務仍是券商最關心的問題，瑞銀稱，該行會關注中電信CDMA用戶的上客目標，及推出1,000元人民幣智能手機的進展，又預期，中電信會增加固網的資本開支，以加快寬頻服務的推出。瑞銀亦預期，中電信CDMA ARPU按年跌10%。

美林美銀預期，中電信上半年CDMA每月每戶平均消費(ARPU)為57元人民幣，按年跌10.4%，較2009年下半年跌5.1%。

至于固網業務，德銀預期，中電信固網業務營業額將繼續下跌，因該公司企圖進一步減少小靈通的用戶數目，而傳統固網線數會繼續收縮。

券商對中國電信中期盈利及EBITDA率預測如下：
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券商   盈利預測(億元人民幣)#  升/跌幅(%)  EBITDA率(%)   升/跌幅(百分點)
瑞銀       85.05               +1.1           41.2         -1.4
德銀       85.00               +1.0           42.8         +0.2
美銀美林   82.82               -1.5           35.4*         -      
野村       79.90               -5.0           42.1         -0.5 

*經調整后計
#不計初裝費
注：中電信2009年度中期盈利不計初裝費為84.12億元人民幣，EBITDA率為42.6%
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資料來源：匯港通訊

(馬寧 編輯)

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