滬指2,600點顯露多空分歧 A股收盤窄幅上漲

滬深A股6月22日收盤窄幅上漲。周二市場表現上看，由于權重品種未能有效延續昨日集體走強的態勢，上行乏力的局面使得A股在大幅反彈后明顯表現出較強的休整意愿。央行二次匯改之后的第二個交易日人民幣中間牌價再次創出新高，這令市場熱衷炒作的權重品種逐漸浮現出一定升值壓力預期，大盤的窄幅波動也反映出目前市場預期再次顯現出較大分歧。預計兩市將延續弱勢震蕩格局。

近期制約市場走勢的兩大焦點一是農行IPO上市始末的進展，其次就是央行剛剛通過的人民幣二次匯改的最新動向。首先從農行IPO態勢來看，有機構稱，農行的發行價已經小范圍談好，路演只是走形式,路演現場農行高層也并未提及發行估值內容。多數機構表示，如果發行價超過3元，投資風險較大難以承受。

據報道，中國農業銀行6月21日（以下簡稱農行）在上海金茂君悅酒店舉行了上市前的初步詢價路演。農行黨委副書記、副董事長、行長張云，農行總行副行長郭浩達、零售業務總監李慶萍、資產負債管理部總經理張克秋、上海分行行長劉桂平等悉數到場。農行總行資產負債管理部總經理張克秋作主題演講，指出投資農行的三大亮點分別是：橫跨城鄉的優勢、強大業務平臺、業務快速發展有強大推動力。預計發行定價為2.8-3.0元.路演現場有機構稱，農行的發行價已經小范圍談好，這次路演還是走走形式,農行高層也并未提及發行估值內容。據A股主承銷商披露，農行A股發行的定價將會在2.8元至3.0元左右，對應約為1.7倍市凈率。另有機構投資者表示，農行發行價定在2.5元至2.8元之間。

匯率方面來看，具體細分到行業上看，人民幣局部利好效應相對明顯，對原材料等依賴海外采購，或有大額外債的產業，將在人民幣升值中直接受益，例如航空、汽車、造紙等。但就中長期走勢而言，相比于利好局部品種，匯率上升將對中國出口導向型的經濟結構，尤其是出口加工業帶來更大的壓力，使本來就存在出口壓力和產能過剩的產業雪上加霜除了給負有外債的企業帶來匯兌收益和降低進口企業的成本外，更多體現的是對主要生產領域的沖擊，給中國經濟帶來發展的壓力，因此，市場在短線做出反應后，后市將面臨更多的壓力，以此為由的反彈難以持續。

中國央行上周六（6月19日）宣布，根據國內外經濟金融形勢和我國國際收支狀況，中國人民銀行決定進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。央行指出，人民幣匯率形成機制改革，重在堅持以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調節；繼續按照已公布的外匯市場匯率浮動區間，對人民幣匯率浮動進行動態管理和調節。不過，中國央行排除了人民幣一次性升值的可能，并表示將避免匯率過度升值。央行還稱，浮動匯率制將有助調整經濟結構、限制通脹和資產泡沫成型，并緩解貿易失衡的狀況。

在央行宣布匯改的第二個交易日，人民幣兌美元中間價終于出現實質性升值，對其他主要貨幣也出現較大幅度的漲幅。中國外匯交易中心22日公布的人民幣兌美元中間價報人民幣6.7980元，較上一交易日暴漲295個基點，漲幅為0.432%，單日調整幅度創上次匯改以來之最。國允許美元兌人民幣匯率在中間價上下0.5%的范圍內波動。22日的中間價基本追隨了21日人民幣現匯漲幅。21日場外交易時段，美元兌人民幣收于6.7976元，上周五尾盤報6.8262元，漲幅0.4%。這是自人民幣常規交易以來，人民幣兌美元匯率創下的最堅挺水平。此前的最高收盤是在2008年7月。22日公布的人民幣對其它主要貨幣也出現了較大幅度漲幅。除港元外，人民幣兌歐元、英鎊和人民幣兌日元中間價都出現了1,000個基點左右的漲幅，漲勢驚人。其中，人民幣兌歐元中間價報8.3816，漲1009個基點；人民幣兌英鎊中間價報10.0372，漲1010個基點；人民幣兌日元中間價報7.4740，漲760個基點。人民幣中間價的大漲必然帶動現貨匯率市場走強，但由于人民幣匯率21日已經出現了較大漲幅，22日的漲幅可能收窄。

盤面數據統計，滬深300指數以2,772.89點低開，盤中最高至2,795.32點，最低至2,766.44點，收盤報2,783.72點，漲0.11%；滬綜指以2,579.63點低開，盤中最高至2,598.35點，最低至2,572.96點，收盤報2,588.70點，漲0.10%；深成指以10,268.73點低開，盤中最高至10,407.38點，最低至10,242.14點，收報10,345.55點，漲0.35%，兩市共成交約127億股，成交金額約1,287億元，與上一交易日收盤成交額1,508億元明顯萎縮。

盤面看，個股普漲，酒店旅游、水泥、紡織、化工等板塊漲幅居前，新都酒店（000033）漲8.29%、冀東水泥（000401）漲8.56%、天山紡織（000813）漲停、鹽湖集團（000578）漲停；汽車制造、商業百貨、鋼鐵、交通運輸等板塊亦有走強，海南航空（600221）漲4.27%、一汽夏利（000927）漲4.49%、華聯股份（000882）漲6.03%、寶鋼股份（600019）漲0.97%；金融、有色金屬、煤炭、電力等權重板塊走勢稍弱，東北證券（000686）跌0.77%、華夏銀行（600015）跌0.95%、露天煤業（002128）跌1.51%、國電電力（600795）跌0.89%、山東黃金（600547）跌1.45%，兩市約三成股票下跌。

板塊方面，水泥板塊上漲，冀東水泥(000401)漲8.56%、江西水泥(000789)漲2.05%。冀東水泥引進境外戰略投資者，開盤即封漲停，并帶動其他水泥類股上漲。冀東水泥(000401) 22日公告稱，擬以14.21元/股的價格向菱石投資有限公司非公開發行1.34億股，菱石投資以19.14億元的代價成為冀東水泥的戰略投資者。公告稱，這筆巨款將全部用于冀東水泥補充流動資金。本次交易完成后，菱石投資將持有冀東水泥10%的股份。冀東水泥表示，為抓住國家淘汰落后產能和水泥工業結構調整的發展契機，公司發展戰略將由以新建生產線為主調整為以收購兼并為主。而從估值看，目前水泥行業PB2.29倍，與2004 年和2005年的估值相當。從長期看，房地產投資仍持續增長的，鐵路、公路、城市軌道交通等基建投資將伴隨城鎮化長期看好，加上政府嚴控水泥投資增長，未來幾年內水泥市場的供需環境將逐步趨好。

旅游類股上漲，北京旅游(000802)漲4.93%、中國國旅(601888)漲0.41%。2010年旅游行業景氣向上，旅游行業主題投資機會包括區域旅游市場重組、上海世博會和海南國際旅游島三種類型。而世博會高峰將在下半年出現，海南國際旅游島的免稅購物政策出臺也會推動相關個股的上漲。目前在海南擁有旅游業務或有免稅業務的上市公司并不多，主要有首旅股份(600258)、中國國旅(601888)，前者擁有南山旅游風景區，業績持續增長，符合價值投資的范疇。而后者則擁有免稅商店業務。

汽車板塊上漲，一汽轎車(000800)漲2.17%、安凱客車(000868)漲2.31%。《節能與新能源汽車產業發展規劃》討論稿目前正在匯總各方意見，進行最后的醞釀，準備7月初上報國務院審議，待各方面準備工作完成后就會施行。《規劃》主要從研發生產、市場推廣、售后服務和回收利用等各個環節入手，制定了相應的產業政策、財政政策、稅收政策、投融資政策。而從汽車行業整體來看，短期汽車行業估值水平伴隨行業景氣下降而回落，未來應重點關注新能源汽車實際運營情況、行業技術標準化問題以及商業模式探索。

海南板塊延續強勢，海南高速(000886)漲停、海德股份(000567)漲停。繼續受益于《海南國際旅游島建設發展規劃綱要》正式批復，海南板塊連續大漲，延續昨日強勢表現。伴隨著國家產業政策的扶持、國際旅游的產業轉移以及海南島獨特的旅游資源，未來海南島的旅游前景樂觀，從而有利于海南板塊的持續活躍。目前A股市場的股價估值結構性泡沫仍然存在，尤其是創業板、中小板等品種，考慮到受全球經濟復蘇前景不確定影響，上市公司盈利存在下調的可能，A股市場估值水平難有大的提升，這將抑制海南板塊的活躍空間。

6月22日收盤綜合情況
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            開盤價      收盤價    漲跌幅%   最高價      最低價
滬深300    2,772.89    2,783.72    +0.11    2,795.32    2,766.44 
上證指數   2,579.63    2,588.70    +0.10    2,598.35    2,572.96 
深證成指  10,268.73   10,345.55    +0.35   10,407.38   10,242.14 
Ｂ股指數     222.23      222.68    +0.43      223.51      221.04 
深證Ｂ指     568.60      569.95    +0.24      571.04      566.43 
中小板指   5,308.17    5,371.58    +1.10    5,386.81    5,295.40 
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(楊帆 撰稿)

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