存準率年內首降 貨幣量或仍從緊

央行前日晚間突然宣布，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，預計將一次性釋放流動性超過4000億元。針對這一事件，多位經濟專家昨日表示，外匯占款下降是此次下調存準率的主要原因，但降存準率并不意味著貨幣政策將有所放松。此外，業內人士建議在降準同時輔以單邊加息政策，從而縮減銀行利差以平衡各方利益。

外匯占款下降是降準主因

“目前下調存款準備金率，主要是由于幾個重要指標表現不太好。”財經評論員葉檀表示，近期外匯占款快速下降，這是觸發準備金率下調的關鍵。三項外匯數據同時出現負增長，顯示短期國際資本流出跡象日益明顯。葉檀指出，當前存款準備金率依然較高，未來下調的空間依然很大。

興業銀行首席經濟學家魯政委則表示，央行這次下調存準率符合他們在1月份作出的2月份“仍須追加下調準備金率”的預判，這是對日前市場流動性極度緊張、利率飆升的一種反應。

“2月份起各地經濟活動逐漸恢復正常，企業信貸需求、投資需求、貨幣需求都在逐漸回升，在這樣的背景下，央行下調準備金率可向市場投放適當的流動性，以支持企業資金需求。”銀河證券首席經濟學家左曉蕾稱。

降準不意味貨幣政策寬松

“此次降低存準率，打開了未來持續多次下調的通道，但下調不等于貨幣政策將特別寬松。”魯政委表示。

持這一觀點的人并不止魯政委一個。左曉蕾也表示，下調存準率不應理解為寬松貨幣政策，是否寬松，仍需要看廣義貨幣供應量M2增長的全年目標。

穩健，是今年貨幣政策的主基調。央行在近日公布的2011年第四季度貨幣政策執行報告中指出，截至2011年年末，廣義貨幣供應量M2余額為85.2萬億元，同比增長13.6%，增速較上一年低6.1個百分點，預計2012年M2的增幅在14%左右。

葉檀表示，存款準備金率下調對股市會有一定的心理利好刺激，因此短期提振股市的可能性是存在的。但她同時指出，短期之內利率下調的概率很低。

專家建議縮小利息差

“存款準備金率往下降的同時提高利率，這又給銀行釋放出大量的可貸資金。這個時候銀行流動性就會很充裕，銀行才能夠真正去挖掘一些中小企業去發放貸款。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇表示，利率提高能夠擠走一些大型企業，降低準備金率又釋放出一批資金，所以說，“加息未必不利于中小企業貸款”。

針對近期“銀行業靠利差牟取暴利”的說法，郭田勇表示，銀行的經營指標層層分解，與基層員工收入密切相關，因此依靠銀行自身無法解決其高盈利問題，故謂之“騎虎難下”，而利率市場化改革又難一蹴而就。作為一種中間性、緩沖型的解決方案，可考慮適度縮減銀行利差以平衡各方利益。

郭田勇給出的解決策略是，“通過單邊或雙邊加減息的方式將銀行利差縮小0.5%-1%”，而隨之帶來的結果則是“銀行盈利將減少三四千億”。(北京日報)

(付影 編輯)

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