世基投資：市場趨勢變化需要幾個條件

世基投資認為，目前市場呈現非常明顯的板塊輪動特征，而且板塊輪動的時間特別快。這種市場特征說明金融、地產等大盤權重股不能或不敢持續做多，大盤權重股的上漲沒有持續性。大盤欲想走穩反彈，需要“政策面+技術面+基本面”配合。

世基投資5月20日分析指出，周四A股依然表現不佳，股指再度下挫。大盤全天震蕩幅度依然較大，而走勢也一慣延續了近期早盤沖高，下午回落的固定形態。指數上竄下跌，向上爬升時感覺困難重重，回落時卻迅速有力。如此震蕩使得行情投資幾乎無任何可獲利的機會。但卻擴大了期指的價差空間，為做空A股增加了新的動能。而縱觀兩市成交又再創近期地量，顯示人氣已低迷至極。

從市場熱點來看，仍是單一權重板塊獨領風騷。周二的房地產，周三的煤炭，周四則輪到了鋼鐵。不過，消息面上怎么都是空。鐵礦石再度開啟提價預期，三大礦要價160美元。在此背景下，能受益的也僅是一些鐵礦石資源為主營業務的鋼鐵企業，對整個板塊的全面反彈不能寄太大希望。而以水泥為首的建材股反彈應該也是與房地產前幾日超跌反彈一樣的性質，對行情影響并無太大的參考意義。

目前市場呈現非常明顯的板塊輪動特征，而且板塊輪動的時間特別快。這種市場特征說明金融、地產等大盤權重股不能或不敢持續做多，大盤權重股的上漲沒有持續性，預示投資者對宏觀經濟調控的憂慮并沒有消除。特別是在弱勢格局下，以基金為首的機構投資者對后市缺乏信心，不確認目前為底部區域，因此只做追逐熱點搶反彈行情，并非著眼長期打算。在這樣的市場環境下，期待市場會有良好的表現將是一種奢望。

大盤欲想走穩反彈，需要“政策面+技術面+基本面”配合。單從純技術角度上看，股指隨時有止跌企穩可能。但外圍市場，歐美股市正在走金融危機的修復行情，若下行不止則必定會繼續拖累A股。從國內經濟政策看，依然處于政策調控周期的高峰期，即使不再加大貨幣政策以及房地產政策的調控力度，短時間內也不會出現政策轉向。而基金則是趨勢派，要等以上所有條件都有利才會跟進。以上因素若不改變，則市場將處于一個僵持期。它的任何一個向好、向壞變化都決定著大盤未來是破位還是反彈。

(嵇南濤 編輯)

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