歐銀為避免損失或與希臘換債 恐成為危險的先例

據三位歐元區官員周四(2月16日)透露，歐洲央行(ECB)將把所持希臘債券與該國政府交換新債，從而確保央行不會被迫蒙受債務重組的損失。經濟學家認為，此舉將成為一個危險的先例。

消息人士稱，歐洲央行正將所持希臘債券交換為結構相同、名義價值相同的債券，唯一的不同點是交換后的債券將豁免于集體行動條款(CAC)。其中一位官員表示，債券的面值約為500億歐元(約合650億美元)。歐洲央行發言人拒絕就此消息置評，希臘財政部相關官員亦拒絕表態。

上述歐元區官員表示，換債操作將于下周一(2月20日)完成，從而為民間部門債務互換計劃鋪平道路。同時，歐元區財長們還將于下周一在布魯塞爾舉行會議，討論包括債務互換協議在內的希臘第二輪援助問題。

據悉，豁免于集體行動條款意味著，如果希臘政府未來強迫其債權人蒙受債務減記損失，歐洲央行將沒有必要參與其中。如果民間部門自愿參與債務互換的比例不足，那么強制減記就將發生。

據希臘媒體Naftemporiki周五(2月17日)報道，希臘將于下周二(2月21日)向議會提交法案，允許在債務互換操作過程中使用CAC條款，而該國的債券互換操作將于下周三開始，并于3月9日結束。

對于上述消息，經濟學家們表示，這恐為今后埋下隱患。

渣打銀行(Standard Chartered)經濟學家Thomas Costerg表示："在歐洲，所有的債券持有人都是平等的，而顯然，歐洲央行實際上比其他債權人享有的權利更高。這將成為一個危險的先例，并且在本質上創立一個兩層的市場，并且阻礙市場對于其他歐元區外圍國家債券的投資。"

瑞銀集團(UBS)外匯策略師Chris Walker表示，讓歐洲央行豁免于債務重組將打壓歐元，因為此舉暗示歐洲央行較其他投資者擁有更高的地位。

他并指出："由自愿債務重組演化為強制性債務重組的風險已經顯著提升。如果上述計劃推行，歐洲央行便會獲得優惠待遇，增加了該行是否較民間部門投資者享有更高待遇的問題，而這一點不僅體現在希臘債務方面，也關乎歐洲央行所購買的歐元區其他國家的債券。"

歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)此前曾表示，政策規定歐洲央行不能直接向政府提供融資，若在其所持有的希臘債券上蒙受損失或者遭遇債務減記就將相當于所謂的"貨幣融資"。

德國世界報(Die Welt)周四報導了歐洲央行與希臘政府債務互換的消息，并稱這一操作將令歐洲央行獲益，而該行此后將通過歐元區的國家央行將獲利轉移給政府。

但是，上述三位歐元區官員表示，債務互換和獲利轉移計劃并未融合，官員稱，當債券到期時，歐洲央行可能將獲利分配給歐元區國家央行。