縮量陽線:下跌中繼or絕地反攻

11月15日兩地市場走出下探回升的走勢:滬綜指上漲0.97%\深成指上漲0.64%,中小板指數更是大漲2.69%;兩地市場上漲1768家\下跌330,一片"祥和",仿佛上周五暴跌的陰霾已經無影無蹤.但若結合近日K線形態看,走勢卻很像下跌中繼形態.那么市場還會繼續下挫嗎?滬綜指的30日均線能否成為市場多頭的救命稻草?昨日的反彈還能延續嗎?帶著這個疑問,我們來分析下現有市場的估值及技術面情況.

上周末搜索市場有關市場暴跌的原因解釋,不外乎兩個:一為傳言印花稅要上調;二是傳言有機構出報告建議賣出所有股票,而引發香港\國內市場暴挫的蝴蝶效應.對于第一個傳言,財政部已經在上周末出來辟謠;對第二個,目前還沒有確切的消息,即使有也僅是一家之辭,投資者單純依靠一些市場傳聞盲目買入賣出未免兒戲.股票市場短期是投票機,長期是稱重機,一些事件僅能改變市場的短期走勢,對中長期走勢不會有根本影響.

但從上周五的暴挫中,我們也看出市場目前的心態還是比較浮躁的,也表明市場在接近滬指3200位置面臨籌碼的松動.松動的原因有兩個:一個為短期獲利盤較大;其次為臨近一年前的成交密集區,解套壓力大.若碰到一些突發事件,市場就成驚弓之鳥了.

在回答市場要跌多深這個問題前,我們不禁要問目前市場估值水平高嗎?根據WIND數據計算2010年各板塊的動態市盈率:截至11月15日,上證50的市盈率僅為12.94倍;滬深300為15.33倍;而證監會行業中銀行板塊的市盈率為9.9倍\煤炭開采的為18.92倍\石油開采為14.55倍.這些數據表明:雖然經過了近半年的上漲,這些藍籌板塊依舊處于估值洼地,這也決定了市場回落應該有限.

從技術走勢上看,目前市場的長期上漲趨勢依舊穩健,但是中期趨勢存在變動可能.從9月20日開始的這波中級行情已經持續近2個月,幅度近25%,從幅度和時間跨度上已經符合一輪中級行情完成的起碼條件,而上周五的一根大陰線有可能宣告了這輪中級行情的終結.那么市場調整幅度會有多大,可能的支撐位置在哪里,我們可以通過技術上的一些方法來測算.

我們以2010年8月2日以及2010年10月18日高點為連線畫一條趨勢線,可以發現之后滬指多次上沖這根線都被壓制,表明這根壓力線的作用較大(未來即使市場重新回升甚至創近期新高,該線還將是重要的壓力線).以此線為基礎,以9月20日的低點畫一個上升通道,可以發現滬綜指目前處在上升通道的中間位置,離通道下軌還有一段距離,但是通道下軌每日以7個點的速度不斷抬高,5個交易日后將接近2900點位置.而從250日均線走勢觀察,目前市場應該是做突破年線之后的回抽確認,而年線目前在2900區域.另外從回調比率考慮,可以發現9月20日開始的中級上漲的50%位置也在2900點一帶.

另外,我們知道2009年自3478點下來的小熊市可以被框定在一個大的下降通道中,但在2010年10月25日該下降通道被成功突破.即使近日市場回落整理,但依舊處于該通道的上軌位置,按照技術上壓力支撐的互相轉化原則,該上軌也會形成重要支撐.

因此我們可以界定一個市場回落可能存在的支撐區域:2900-2950.這個區域多重支撐的存在,也會成為多頭反攻的重要基地.但考慮到上周五市場大幅暴跌較大程度挫傷市場人氣,所以15日市場的的低點不一定會馬上成為本次調整的低點,也即市場會有個逐步尋底的過程,但是根據我們前面的分析,市場的短期底部應該是不遠的.