專題探討─交易反轉

（2012年8月30日 04:00）

交易反轉是最刺激也是最危險的交易策略之一。我們無法預知匯價未來的走勢，但常常渴望能夠抓住難得的機會大賺一筆。在下圖中，澳元/美元自6月1日開始發生反轉，在不到3個月的時間里猛漲了1000個點，讓人大跌眼鏡∶

而2008年金融危機之前，歐元/美元經過一段時間的橫盤整理後，更是在4個月的時間里下跌了驚人的3600個點∶

毫無疑問，這兩波大行情都讓人驚嘆不已。試想一下，在這種大行情中，多少人抓住了機遇而一夜暴富，又有多少人看錯方向而傾家蕩產？

新的投資者源源不斷進入外匯市場，試圖抓住這種大行情，努力尋找絕對的頂部或絕對的底部，但卻常常將自己陷入絕境。在這篇文章中，我們將講解如何尋找價格反轉以及做好風險管理。

什么因素導致市場反轉？

有很多因素會引起市場反轉，但其根本的原因是∶供給和需求的變化。匯價正是供給和需求相互作用的結果。當買方超過賣方時，需求大于供給，匯價將走高；當賣方超過買方時，供給大于需求，匯價將走低。

而供給和需求的變化也是由一系列的原因所引致的，但常常與基本面的變化有關，如經濟增長狀況、通脹水平等。

例如，當一項政策刺激了經濟活力時，投資者預期該國將會逐步提高其基準利率，從而將買進該國貨幣。隨著投資者競相購買該國貨幣，需求持續增長，而供給保持不變甚至減少，在某個時刻需求超過供給，賣方會逐步提高價格，最終導致匯價的走高。

風險管理

必須強調的是，交易反轉是一種高風險高收益的策略。就本質而言，交易反轉是刻意與現行趨勢相違，若匯價只是小幅回調“誘敵深入”而後繼續沿著原趨勢前行，將可能給投資者造成重大虧損。因此，投資者應當結合趨勢、蠟燭圖、指標等多加分析，并做好風險管理。建議將風險報酬比降低到1:3以下，即潛在的收益應當不少于虧損的3倍，同時，止損空間也不宜過大。

James B. Stanley 撰寫 Sping Liu 編譯