2011化工產品跌幅榜出爐 液氯以-63.62%領跌

在2011年化工品漲幅榜中，我們見到的多是一些基礎品種產品；與上周的漲幅榜不同。在跌幅榜中，躺著的多是“明星”產品；之所以這樣說，是因為投資者曾對他們趨之若鶩，如甲乙酮等。生意社數據顯現，2011年共有68項化工產品價格呈現下跌趨勢，其中乙二醇跌幅最小，為0.17%；液氯的跌幅最大，為-63.62%。同時，三氯甲烷和鹽酸的跌幅緊隨其后，分別為-52.36%和-48.72%。

2011年，這些“明星”化工產品的行情在上半年上演，在下半年謝幕。猶如游樂場的過山車一樣，如此的過山車行情，真是讓廣大投資者“驚魂”。

重點產品·1

暴漲暴跌甲乙酮行情曇花一現

2011年對齊翔騰達（002408，收盤價18.20元）的投資者來說，最直觀的感受莫過于“變幻莫測”。

去年齊翔騰達股價下跌17.7%

去年1月底，該股從20.77元/股（前復權，下同）起步，緩慢攀升約一個半月，3月14日后突然快速拉升，到4月18日，股價最高已摸至43.54元/股，較年初翻了一倍。然而，暴漲與暴跌如影隨形。到2011年最后一天，該股僅收于18.23元/股，一年里下跌17.7%，年K線圖畫出長長的上影線。

齊翔騰達的市場表現，恰好反映了其主營產品甲乙酮的走勢。資料顯示，甲乙酮是一種重要的有機溶劑，上游原料為石油加工副產品——富含丁烯組分的碳四；下游為黏膠劑、PU（合成革）、涂料以及農藥等行業，消費比例分別為38%、32%、8%、6%左右。國外的生產廠商主要為日本丸善、美國塞拉尼斯、美國埃克森美孚等，產能都超過10萬噸/年；國內生產廠商為齊翔騰達、天利高新、蘭州石化、撫順石化等，齊翔騰達以14萬噸的年產能居首。

經歷2010年的單邊下行之后，2011年初，下游廠家春節前備貨帶動甲乙酮價格觸底反彈至13000元/噸，成交明顯好轉。3月，該產品價格二次探底，隨著日本丸善17萬噸/年裝置受地震影響停車，中國甲乙酮出口量激增、貨緊價揚；一個月時間，產品價格便由10000元/噸飆升至24000元/噸。

甲乙酮價格瘋狂上漲，使得下游廠家不堪重負，紛紛尋求替代工藝。例如，涂料廠家采用丙酮混合甲基異丁酮替代；油墨印刷行業采用醋酸丁酯替代，膠黏劑行業則采用二甲酯加丁酮來降低成本。4月底，市場風云突變，甲乙酮價格開始掉頭向下，跌至年底7500元/噸的現價，創出兩年多來的新低。

分析師：今年形勢仍嚴峻

卓創資訊甲乙酮行業分析師孫超對《每日經濟新聞》記者表示，甲乙酮行業的下游商家習慣“買漲不買跌”，因此其行情注定是曇花一現的。“2011年，該產品價格暴漲暴跌體現得尤為明顯，主要原因是日本地震導致甲乙酮產能下降，供需平衡被打破。甲乙酮價格出現暴漲之后，下游廠家成本壓力大增，又遇到國內銀根緊縮，停產、倒閉此起彼伏，對甲乙酮的需求也隨之銳減。”

對于2012年甲乙酮的行情，孫超直言“形勢嚴峻”。他表示：“首先，2011年甲乙酮價格暴漲暴跌后，存活的下游企業所采用的溶劑配方已經修改；其次，日本丸善預計公司生產裝置將于6月重新啟動，初期產能恢復約7萬~8萬噸，但市場人士認為其復產時間可能會提前到4月；最后，2011年國內甲乙酮產能已增至42.7萬噸/年，2012年仍有新增產能釋放，例如，泰州石化今年將新增5萬噸/年產能，湖南岳陽新增4萬噸/年產能，寧波海越新材料3.5萬噸/年裝置也于去年底奠基，計劃2013年完工，這些因素將使甲乙酮行業雪上加霜”。

孫超認為，2012年甲乙酮仍有可能出現7500元/噸的價格水平，產品的合理價格為8500元~9500元/噸，超過10000元/噸就屬于高價。

重點產品·2

政策制約氟化工產品“冷熱”不均

與齊翔騰達命運相同的還有三愛富（600636，收盤價21.31元）、巨化股份（600160，收盤價19.66元），但不同之處在于：兩家公司來自氟化工行業，其股價走勢較強，2011年分別上漲39.33%、16.21%。

去年有機、無機產品現分化

氟化工產業鏈起于螢石，初級產品為氫氟酸，并衍生出無機氟化物和有機氟化物。統計顯示，目前超過90%的無機氟化物是氟化鹽，包括冰晶石、氟化鋁；電子級氫氟酸下游為六氟磷酸鋰，主要用作鋰電池中的電解液，對應的上市公司有多氟多（002407，收盤價16.35元）。有機氟化物產業延伸較長、品種眾多，通過單體劃分出制冷劑、聚合物，聚合物用于生產涂料、橡膠等。

眾所周知，氟化工產業的價值重心在中下游，但氟化工上市公司三愛富、巨化股份的盈利主要由氟制冷劑R22、R143a等和氟聚合物PTFE、PVDF（聚偏氟乙烯）、FEP（聚全氟乙丙烯）等組成。

生意社數據顯示，2011年氟化工產品冷熱不均。其中，螢石由年初的1660元/噸上漲到2400元/噸，漲幅為44.58%；氫氟酸全年下跌11.21%；冰晶石、氟化鋁年底的價格為8200元/噸、10025元/噸，漲幅分別為2.50%、17.94%；制冷劑R22、R143a上半年大漲，下半年大跌，全年下跌31.49%、33.33%；PTFE分散樹脂年底14.25萬元/噸的價格，較年初上漲37.90%；六氟丙烯下跌20.00%，年底價格僅為16萬元/噸。

螢石價格漲幅最大，原因簡單。申銀萬國分析師周小波表示，為保護螢石資源，我國從1999年開始對螢石實行出口配額許可制度，并一直延續至今。同時，從2007年起開征螢石10%的出口關稅，2008年上調到15%，一直持續至今。同時，螢石的開采和出口受到限制，國內廠家便通過出口氫氟酸，變相輸出螢石，導致氫氟酸產能不斷增加。

氟化工下游，2011年無機、有機明顯冷熱不均，對此，生意社氟化工行業分析師張利向《每日經濟新聞》記者透露，2011年螢石價格整體處于高位，致使氟化鋁成本維持在8000元/噸以上，廠家很難有降價空間；加之鋁廠上、下半年各有一波采購高潮，對緩解氟化鋁庫存壓力及支撐價格起到積極作用。

今年2、3月或現制冷劑價格峰值

“制冷劑不同，其價格一季度大幅攀升，報價虛高，廠家利潤可觀，讓下游抵觸心理大增，紛紛停止采購。五月之后，制冷劑步入需求淡季，庫存壓力加大，價格自然走低。整個2011年，家電、汽車市場需求不振，即便制冷劑價格大幅走跌，回歸到成本線之上20%運行，企業心態仍舊消極，對后市普遍不看好”。

展望2012年氟化工市場，張利表示不看好制冷劑：“沒有行情了，只能拿《蒙特利爾公約》及政府淘汰R22炒炒，缺乏實質性需求。預計R22價格約1.2萬~1.5萬元/噸，R134a合理的價格為3.6~4.5萬元/噸。”

但她看好PTFE，認為下游需求良好，價格仍會維持在11.5萬~14萬元/噸。但孫海霞持不同觀點：“我國含氟聚合物產能約8萬多噸，約占世界總產能的三分之一，產量近6萬噸，已成為世界第二大氟聚合物生產國。其中，聚四氟乙烯（PTFE）產能共計產能6.4萬噸，2010年產量達4.6萬噸，2011年預計較有小幅增加。由于PTFE利潤空間較大，隨著新上裝置的增多，行業競爭壓力增大，遠期來看價格有下行的可能。”

對于其他產品，張利認為，“螢石價格有望在每噸2000元左右盤整，氫氟酸價格為8000元~9500元/噸，三氯甲烷為3300元~6000元/噸，三氯乙烯為6500元~8500元/噸，氟化鋁為8000元~11000元/噸”。

卓創資訊制冷劑分析師張瑩瑩表示：“總體來看，制冷劑走勢受淡旺季影響較為明顯。今年2月后，空調市場開始為夏季市場備貨，制冷劑將迎來其需求旺季，但國家房市調控明年仍將持續，預計白電市場今年產銷增速也將放緩，受此拖累，今年R22整體走勢不會太樂觀，2、3月份或將迎來其高價格，隨后走勢將步入下滑軌道。”

重點產品·3

產能激增聚氨酯今年恐難有起色

買了齊翔騰達、氟化工股票的投資者深感刺激，要是買了煙臺萬華（600309，收盤價12.50元）、華魯恒升（600426，收盤價7.18元）、濱化股份（601678，收盤價11.56元）、天利高新（600339，收盤價6.35元）、紅寶麗（002165，收盤價9.86