南華期貨：鋼材有望衝擊前期高點

螺紋期貨今日低開高走。主力合約RB1205以4210元開盤，最低4202元，最高4245元，收盤4240元，較上個交易日上漲18元。日K線收出帶下影線的小陽線。

上周末，因標普公司下調法國等9個歐元區國家主權信用等級，嚴重打擊了全球金融市場信心。央行數據顯示外匯占款連續三個月下降，說明國際資本持續逃離中國，國際資本外流，對經濟、對商品均構成不利影響。在種種利空之下，螺紋期貨仍能頑強走高，且收盤價創出3個月以來新高，說明市場作多力量非常強勁。

但期貨的頑強並沒能阻擋現貨下滑，尤其是螺紋線材，各地市場跌幅較為明顯。上海、天津螺紋連續下跌，HRB335螺紋價格普遍低于熱卷，這或許\意味著建築鋼材強勢難再。長假臨近，現貨銷售非常冷清，部分貿易商幾乎是零成交，但因為庫存不多，貿易商也不願降價。

我們認為，現貨的強勢是產業資本進場護盤的結果。鋼廠、礦石貿易商都是鋼材價格的利益悠關方，維護遠期合約價格不跌，對維護市場穩定有重要意義。但鋼材價格主要取決于經濟周期和貨幣周期，大宗商品高價格是經濟周期與貨幣周期共同作用的結果，這一點，不是產業資本能夠決定的。

技術上看，今日RB1205收盤價創出3個月新高，短線有望衝擊前期4247高點的壓力，不能排除多頭主力利用現貨進入“零成交”時猛拉一把的可能性，但上行減倉說明市場跟漲意願很低，預料4247高點壓力仍然存在，市場短線仍將維持振蕩走勢。

操作上，鑒于基本面不支持連續上漲，RB1205在4247高點附近可以積極增持空倉，持倉待跌。