全球市場慘淡 黃金瘋漲能否持續

基本面：

剛剛過去這一周可謂是黃金市場多頭狂歡的一周，在其它市場疲軟的映襯下，金價持續走高，突破一個又一個阻力水平，一路沖至1260美元/盎司上方水平，雖然此后投資者們獲利了結金價略有回落，但整周依然收獲了超過5%的漲幅，是2008年12月以來最大的單日漲幅。

本周全球股市慘淡，而負利率的陰影圍繞在市場上，美聯儲主席耶倫（Janet Yellen）的講話使得美聯儲加息依然不明確，這都使得避險需求繼續涌入市場推高金價。

另一方面，在金價上行突破1200美元/盎司的關鍵心理水平后，技術面大幅改善，止損訂單被觸發推動了金價進一步上行，似乎一切跡象都表明持續了數年的黃金熊市終於快要看到見底的曙光。

此外，美聯儲主席耶倫本周兩次將會也沒有為市場帶來太大變動，加息預期的疲軟推動著黃金市場繼續高歌猛進。

耶倫表示不排除實施負利率的可能性 美股崩跌黃金強破1260大關。

美聯儲主席耶倫周四（2月11日）出席美國國會聽證會作證時表示，未來經濟有可能會出現衰退。

耶倫還表示，美聯儲正在研究如經濟形勢惡化，負利率是否會對經濟有幫助。

“任何一年，經濟都會有陷入衰退的可能性，”耶倫表示，“不過證據表明，經濟擴張並未壽終正寢。”

在上周黃金市場的大幅暴漲后，本周市場對金價回落多有預期，但由於市場情緒的大幅改善，短期內金價預計將繼續良好表現。

上周金價大幅走高，一度觸及1260美元/盎司的一年高點，整周收獲了近6%的漲幅。

分析師們認為，盡管本周初黃金市場可能會出現修正，但一旦回落，大量投資者會抓住機會進場。

InCrementum AG基金經理Ronald-Peter Stoeferle表示：“沒人預見到黃金會有這樣的上漲，很多基金都錯過了。他們現在非常想進場，因此會逢低買入。”

Stoeferle稱：“黃金被超買了，但牛市開端出現這樣的情況是很正常的。市場出現了轉向，金價的表現確認了新牛市的開始。”

此外，金價上行突破阻力水平觸及一年多搞點的1263.9美元/盎司也是看多黃金的信號。

美聯儲主席耶倫（Janet Yellen）周三在美國國會周三半年度貨幣政策證詞中表示重申加息路徑將依據經濟數據，美聯儲預期經濟形勢將只會支援漸進加息。

耶倫證詞中表示，美聯儲預期經濟形勢將只會支援漸進加息，就業和薪資增長會支撐收入和支出。

耶倫強調，當前美國金融狀況的支援度下降，勞動力市場顯示出巨大的改善，但仍有閑置存在。她堅信假以時日全球經濟增長應當能夠回升。通脹料在中期內回升至2%。該份證詞整體來看“鴿派”不足，雖然強調了經濟風險，但未明確暗示推遲加息。

然而耶倫並未表露出對三月加息踩剎車的意圖，三月加息的大門仍是敞開的，盡管她並未明確指出何時實施收緊政策。

周四耶倫（Jannet Yellen）在國會作證時表示，未來美國經濟有可能會出現衰退，且不排除實施負利率的可能性，受此影響，現貨黃金價格在其耶倫講話期間更新一年新高至1263.24美元/盎司，漲幅5.9%，創2008年11月以來最大單日漲幅。

耶倫指出，當前金融形勢對經濟增長的支援度在下降，股市下跌、高風險借款人需要支付更高的借款利率、美元進一步升值。如果這個態勢持續下去，可能會影響美國經濟和勞動力市場的前景。中國等海外國家經濟增速下降，可能對美國有進一步的沖擊。市場對通脹的預期在下降。不過，油價下跌和長期利率走低，部分抵消了上述因素帶來的負面影響。耶倫還稱油價和美元何時能穩定下來沒有明確時間表。

她重申，2010年時，美聯儲曾考慮過負利率，但認為當時實施負利率並非一個好的選擇。對於未來，負利率並非毫無可能，但是否在美國適用，需要仔細評估。

美國零售銷售1月份連續第三個月上升，且升幅超出預期，提升了美聯儲年內加息的預期，這幫助美元自3個月低點反彈。

此外，美國1月扣除汽車的零售銷售月率增加0.1%，同樣優於預期的持平。

就業保障加強、工資增速上升以及汽油價格下跌可能促使更多消費者在第四季度減緩支出后又松開了錢袋。

分析師指出，家庭消費上升，將有助於美國抵擋美元走強、海外需求低迷和金融市場動盪帶來的負面效應。消費在美國經濟中所占的比重最大。

美國零售銷售數據在過去一年中經常在金融市場掀起“驚濤巨浪”，因此被稱為“恐怖數據”。

WGC市場情報部門主管Alistair Hewitt樂觀看待黃金需求前景，因自從2016年年初以來，金價已出現一波勁升，投資人面臨股市震盪及全球經濟可能衰退的警訊，紛紛購金避險。黃金的投資需求隨之改善，今年黃金上市交易基金（ETF）已轉為資金凈流入。

“展望后市，實貨需求將持續受到多項因素支撐，包括央行強勁買盤、及以印度和中國為首的全球一般家庭持續買進金飾、金條及金幣，”Hewitt稱。“如果只看今年以來的情況，黃金的投資需求不亞於以往任何時候。在股市搖搖欲墜之際，金價表現良好。”

金飾是全球黃金需求最大來源，受到金飾需求小幅下滑影響，2015年整體黃金需求幾近持平於4212噸。

此外，去年全球黃金供應下滑4%，至4258噸，部分是因金礦產量減緩。WGC指出，金礦業者自2013年以來已縮減規模，企圖降低支出，而金礦產量在2015年第四季萎縮，為2008年以來首次季度下滑。

基本面利好因素：

1.美國商品期貨交易委員會（CFTC）周五（2月12日）公布的周度報告顯示，截至2月9日當周，COMEX黃金投機凈多頭頭寸增加37291手，至72912手，為三個多月來的最高水平。

2.美聯儲主席耶倫（Jannet Yellen）上周四（2月11日）在國會作證時表示，未來美國經濟有可能會出現衰退，且不排除實施負利率的可能性。

3.朝鮮周四宣布驅逐開城韓方人員關閉工業區，並將其劃為軍事管制區，這令朝鮮半島局勢緊張升級。朝鮮日內通過祖國和平統一委員會聲明宣稱，截至平壤時間2016年2月11日17時（北京時間下午4時30分）將開城工業園區內停留的所有韓方工作人員驅逐出境。聲明稱，將全面查封在工業區內的韓企及相關機構的設備、物資、產品等所有資產。同時， 朝鮮還宣布將切斷與韓國的軍事熱線。

基本面利空因素：

1.據美國商務部周五公布的數據顯示，美國零售銷售1月連續第三個月上升，因新的一年美國民眾大肆購買汽車、服裝和在線商品。1月份零售銷售上升0.2%，升幅與12月一致，預估為上升0.1%。同時，不包括汽油，零售銷售上升0.4%。汽油價格下跌令加油站零售額降低。

2.美國勞工部周五（2月12日）公布的數據顯示，1月份進口物價月率下降1.1%，與外媒調查得出的普遍預期下降1.4%相差不遠，並且與12月降幅持平。

3.全球最大黃金上市交易基金（ETF）--SPDR GOLD Trust上周五（2月12日）黃金持倉量較周四的716.01噸減少0.71%，至710.95噸。

技術面：

日線級別上，近兩個交易日金價連續跌破1245美元以及1230美元的初步支撐，短期存在一定的回撤壓力。指標上MACD紅色動能柱略有萎縮，雙線金叉開口收斂，KDJ雙線高位回落，但整體風險仍偏上行。另外，從周線圖來看，上周金價曾上探2013年年中以來的下行頻道上軌阻力1250美元，長期指標有改善的跡象，若未來金價能夠站穩1200美元關口甚至收在1250美元上方，則將完成下行頻道的上破，進一步打開上行空間。

目前金價初步阻力位於1230美元，進一步阻力在1245、1262、1280、1300、1320以及1345美元。下行方面，初步支撐位於1120美元，進一步支撐在1200/1197、1180、1160以及1145美元。

操作規則方面，周一亞市盤初建議暫時觀望，以待金價能否站穩1220以及1200美元水平，不推薦做空。

黃金T+D方面，周一同樣建議暫時觀望。