期現價差陷入倒挂 滬膠階段性調整底部出現

銀河期貨

今日期膠在跌停板上反複，早盤以7%的跌停板開盤，開盤後出現跌停板打開，並展開反彈走勢，但午後隨著股票市場的大跌，期膠市場資金大量離場，市場再次封到跌停板上，尾盤市場再次打開跌停板，收盤于33750元/噸，全天跌幅為6.08%，今日市場減倉巨大，共減倉74948手至134548手，成交比較活躍，市場爭奪激烈，全天成交908158手。日膠也延續跌勢，但跌勢較緩，且收回一部分跌幅，基准合約04今日跌幅為1.75%。

隨著進口量的增加，國內天膠緊張的局面正在發生改變，截止到上周五上期所庫存上漲到60291噸，基本回歸正常區域，而日本的天膠庫存早在9月份就已經回到正常區域，因此前期支撐膠價的一個重要炒作因素正在悄然發生改變。但產區供應緊張的局面並未改變，馬來西亞統9月天然橡膠產量同比下降3.4%至74,548噸。

現貨方面，國內全乳膠價格並未跟隨期貨市場出現有效下滑，今日全乳膠成交均價仍在34590元/噸，目前國內已經出現期現倒挂的情形，合成膠現貨價格也未跟隨有效下跌，順丁仍維持在29500元/噸，與期膠價格回歸正常價差。

隨著10月份中國宏觀數據的出台，宏觀未來緊縮的預期給了過分炒作的期膠回調的借口，近期的大跌使得天膠期貨價格進行合理回歸，隨著市場恐懼心理逐漸平息，期膠回調或以暫時到位，近期期膠或將還有小幅上漲的可能。