央行肯定降息成效 逆周期降息工具有望推出

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--20日，統計局公布了2014年中國GDP數據，2014年GDP增速雖好於預期，但創下24年以來新低。分析人士認為，經濟增長動能仍處低位，實體經濟利率水平仍高，貨幣政策仍須繼續寬鬆。經濟和通脹均仍具下行壓力，逆周期調節有必要加碼，降息概率加大。

針對2014年中國GDP數據，中金指出，2014年12月及四季度經濟增速顯示出低位趨穩的跡象，但2014年12月工業增加值反彈幅度較大，部分原因是2014年11月的低基數因素，另外經濟增長動能仍處低位，實體經濟利率水平仍高，貨幣政策仍須繼續寬鬆。

宏源證券發布報告表示，預計降息的概率正在上升，如果說匯率維穩和股市暴漲是降息投鼠忌器的原因所在，近期歐元區QE預期升溫而美國加息預期降溫，人民幣匯率已趨穩並走強，從外圍局勢看降息已有良好時間視窗

上周末監管層出手規範券商兩融和銀行委派貸款業務，整頓杠桿過高和泡沫化的金融風險，降息的兩大阻力有所減輕，如果能看到資本市場杠桿和泡沫壓力進一步減輕，在基本面總需求進一步走弱的環境下，逆周期的降息工具有望進一步推出。

央行調統司司長盛松成15日表示，初步測算去年11月底的非對稱降息大致能使新增貸款利率下降44個基點，同時透露央行的存貸款綜合抽樣統計系統顯示2014年12月末企業貸款利率比年初下降5個基點，比三季末下降14個基點。小微企業貸款利率較年初下降17個基點，較三季末下降9個基點。

宏源證券表示，貨幣政策預計將保持偏寬鬆基調，但從近期央行貨政司司長的表述和再貸款及MLF操作看，定向調控的思路仍會延續。雖然外占大幅下降進一步擴大了今年的基礎貨幣缺口，但預計短期內央行仍將以再貸款、MLF、SLF 等定向工具進行貨幣投放。