新常態下寬松預期不減 投行點評中國GDP

2014年國內生產總值（GDP）636463億元，首次突破10萬億美元，同比增長7.4%，為1990年以來新低，但好於分析師預估中值7.2%。此外，四季度GDP增幅為7.3%，與第三季度持平，好於市場預期的7.2%。業內普遍預計，2015年GDP增速目標將下調至7%左右。分析師普遍認為，今年經濟增長預期目標或將相應下調，貨幣政策仍將繼續保持寬鬆。

野村：經濟下行壓力大，料2015年中國GDP增速跌破7%

野村證券周二（1月20日）表示，中國第四季度實際GDP同比增長穩定在7.3%，與野村證券預期相符，但該投行同樣指出，12月GDP穩定的跡象不會持續太久。野村證券認為，由於對地方政府債務加強控制以及房地產市場的調整和去杠桿化，中國經濟在經歷12月的短暫反彈后將回到下行趨勢，預計2015年第一季度GDP增速將下降至7.1%。同時，野村證券維持2015年全年GDP增長6.8%的預期不變。野村證券指出，中國政府將會進一步執行寬鬆政策。預計中國央行將在二季度降息，並在2015年每個季度下調50個基點的存款準備金率。

澳新銀行：今年GDP料增6.8% 料降準兼減存款息。澳新銀行表示，中國2014年全年經濟增速超過市場預期的7.3%，這主要是由於服務業的增長超過市場預期。在電子商務迅速發展、房地產銷售回暖和股市反彈的帶動，服務業在第四季度錄得較快增長，這也反映經濟結構調整持續推進。展望未來，隨著中國經濟逐步邁入“新常態”，在此框架下，政府可能容忍經濟增速下滑至7%左右，也將努力在社會發展、環境保護和經濟增長目標之間取得平衡。預計2015年中國的GDP同比將增長6.8%（2016年增長6.7%，2017年增長6.4%）。中國的通脹明年將放緩至1.8%。經濟增長放緩加上快速去通脹化將成為今年中國經濟的基本態勢。

麥格理：中國經濟或進一步放緩。麥格理集團（Macquaire）指出，中國經濟尚未觸底，未來經濟活動可能會進一步放緩，至少是在今年第一季度。國內經濟基本面仍疲軟，缺乏增長勢頭。盡管今年房地產市場可能會溫和復甦，但當地政府財政狀況以及小城市累計的高額庫存帶來的風險可能會施壓經濟下行。

花旗：今年一季度增速或跌至7%以下。花旗（Citi）稱，2015年第一季經濟增速料不樂觀，或跌至7%以下；在低通脹而央行又無行動之下，實際利率仍在上升，預計2月會降息。

加拿大皇家銀行：若不寬鬆經濟恐將大幅放緩。加拿大皇家銀行（RBC）表示，鑒於月度活動數據及其他地區整體趨勢，中國經濟增長顯然在放緩；若貨幣當局不祭出更多寬鬆舉措，經濟恐將大幅放緩。

機構來源：金理人