《FXCM》每週分析─8月2日～8月6日

USD：美元仍可能繼續承壓，關注本周非農就業數據

受經濟增長憂慮和風險偏好情緒的打壓，上周美元收于8周新低。強勁的企業收益及歐洲銀行壓力測試結果好于預期推動了股指的上揚。新屋銷售上升23.6%提升了市場的樂觀情緒，但耐用品訂單下降1.0%，引發了市場對美國經濟前景的擔憂。第二季度GDP由5月修正值3.7%下降到2.4%，也令經濟前景黯淡。不過第一季度GDP值的上調修正，芝加哥采購經理人數據的意外上揚及密歇根大學消費者信心指數的上升引發市場風險偏好情緒，可能打壓美元。

第一季度GDP受私營部門投資推動，自2.7%向上修至3.7%，因企業增加了對設備以及軟件的購買。第二季度這一趨勢仍在繼續，私營部門投資再次增長了28.8%，幫助抵消了個人消費的疲軟。企業支出的增加預示了未來招聘可能增加，緩解了個人消費不足的擔憂。上周美聯儲褐皮書報告公布12個地區中有大部分地區經濟上升，但零售漲幅較小，住房與制造業數據比較疲弱。數據的不平衡性顯示了經濟復蘇的不平衡性，因此美聯儲可能在今年下半年繼續保持現有經濟政策不變。

周一公布的7月ISM制造業指數將反映行業的整體情況。預期該數據將由6月的56.2%下降至54.0%,可能令經濟增長前景黯淡。本周將重點關注周五的非農就業人數報告，預期就業人數將再減少6萬，失業率可能上升至9.6%。除非風險厭惡情緒明顯上升，否則基本面數據的疲弱將可能打壓美元。

EUR：歐元∶明顯突破1.31將指向1.35，風險趨勢仍是主導因素

歐元/美元上周測試1.3100阻力，盡管目前未能明顯突破，但其自6月初開始的上升趨勢維持完好，未來幾日匯價仍可能繼續試圖向上突破。美國企業公布的季度業績提振投資者信心，股市上漲推動歐元/美元上揚。歐洲銀行壓力測試結果公布後投資者對歐洲銀行體系的擔憂減弱，亦利好歐元。歐洲銀行壓力測試結果顯示在91家接受測試的銀行中，僅有7家銀行的一級資本不足6%。未來一周預料歐元/美元走勢將繼續與股市表現保持一定的相關性，不過本周四歐央行將公布利率 決議，且歐央行行長特里謝將發表會後聲明，這亦可能影響歐元/美元走勢。另外本周五將公布美國非農就業數據，這增加市場的不確定性。

預期歐央行本周將繼續維持利率不變，其經濟展望仍可能謹慎，政策立場短期亦不太可能出現明顯變化。特里謝早前曾表示，歐元區經濟發展不平衡，經濟前景不確定性仍很大，不過目前利率水平合適，通脹仍然受限，中期物價將維持穩定。

技術上歐元/美元短期阻力位于1.3128，1.5143-1.1879跌浪的38.2%回檔，明顯突破此位匯價下一目標將指向50%回檔1.3500。

GBP：英鎊：上升趨勢仍然強勁，下一目標1.6000

上周英國重要數據不多，6月央行抵押貸款許可跌至2月以來最低水平，不過英鎊/美元上周仍連續5日錄得更高的高點和低點，匯價周五突破1.5700錄得6個月新高。英鎊向來對風險趨勢敏感，股市上漲為英鎊帶來極大支持。美股7月表現為今年以來最佳，這是英鎊近期強勁上漲的主要動力。早前公布的英國GDP和通脹數據高于預期亦一定程度上給予英鎊支持。英國第二季度GDP季率上升1.1%，為4年以來最快增速。未來一周預料風險情緒將繼續主導英鎊走勢，而影響風險情緒的重要因素仍可能是美國數據。本周美國非農就業數據將是市場焦點，不過ISM制造業指數等數據亦可能影響投資者情緒。英國方面，周三公布的英國7月服務業采購經理人指數以及周四英國央行利率決議值得關注。

調查顯示，由于英國大幅削減預算支出，英國央行要到2011年第二季度才可能加息，今年年底前英國加息的幾率僅為20%。不過英國央行貨幣政策委員會內部已經出現加息的呼聲，英國央行7月會議紀要顯示，委員會以7:1的投票比決定維持利率水平不變，同時一致決定維持2000億英鎊的資產購買計劃不變，其中委員斯坦森繼續投票支持加息25點。不過央行亦表示經濟增長可能低于預期，財政緊縮可能會限制增長預期，對進一步放寬貨幣政策進行的考慮。英國央行另外表示，通脹很可能在一段時間里繼續高于目標水平，但在中期可能會回到目標水平附近。

技術上英鎊/美元上升趨勢依然強勁，盡管指標已經觸及超買，但仍不排除匯價升至1.6000的可能。

JPY：日元∶市場尋求避險，可能推動日元繼續走高

上周日元兌美元進一步上揚，收漲0.98%。受歐洲債務危機的擔憂及美聯儲官員的溫和講話影響，投資者繼續尋求避險，本周日元兌各主要貨幣仍可能繼續上揚。

上周美聯儲理事布拉德稱，在相當長的時間內維持低利率水平將可能引發類似日本的通縮。這一講話類似美聯儲主席伯南克在半年度貨幣政策會議上“經濟前景非常不確定”的言論。

日本失業率連續第四個月意外上升，工業產出創2009年2月以來最大跌幅。本周投資者將轉移注意力至領先指標，預期該數據將由98.6上升至98.7。美元/日元將可能延續上周四和周五的跌勢，創11月27日以來新低，并可能下探其重要支持84.82。另外，美元/日元投機情緒指數現為5.34，也顯示美元/日元傾向下跌。不過不能排除該貨幣對反彈的可能，因市場擔心日央行可能干預匯率。日本財務大臣野田佳彥表示將密切關注匯市動向。

總之，美元/日元近期將可能保持下滑，但反彈修正在所難免，投資者應長線持有空頭。