《大行報告》瑞信：中鋁(02600.HK)現金流及資產負債表惡化 降目標價至2.1元

瑞信表示，中鋁(02600.HK)上半年虧損為32.5億元人幣(下同)，每股虧損0.24元，相比上年同期每股盈利0.03元。

雖然鋁價和生產量合乎預期，但生產成本，銷售及行政費用(SG&A)和財務成本均高於預期。

中鋁現持營運現金流惡化至負1.8億元，主要因較高的應收賬款和庫存；淨債務按年升230億至950億元(已扣除傳動裝置194%)，因此上半年融資成本達23億元，較去年同期增長48%。

該行料，由於經濟低迷，現金流不暢及融資成本上升，下調2012年盈測180%，每股虧損由0.17元增至0.5元，加上預計中國鋁業虧損將持續較長時間，目標價由2.3元降至2.1元，評級維持「跑輸大市」。(ce/a)

阿思達克財經新聞

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