新普雖有蘋果進補 但Q3 ASP恐下降 花旗調降目標價 野村喊買

NB電池大廠新普科技(6121-TW)昨(12)日公布上半年財報，每股稅後盈餘達6.26元。花旗環球證券指出，新普第2季表現強勁，但預期第3季在產品平均價格降低的壓力之下，毛利率恐降低，雖重申「買進」，但調降目標價至200元；野村證券看法也大致相同，重申「買進」，目標價維持195.45元。

花旗環球指出，iPad需求持續強勁，是支撐新普第2季成長重要動能。對第3季展望，新普管理階層預測營收季增4%，但預期第3季美元仍疲弱，將導致平均產品價格受壓，對新普毛利率成長不利，預期新普若能在未來幾季增加鋰聚合物(Li-polymer)電池組銷售，有助於提升毛利率。

野村則認為，新普在中國開發EV電池市場有所進展，目前將首重於上海地區發展，預期2011年EV電池銷售將高達10億元，占新普總銷售的2.5%。

野村指出，雖然近日順達(3211-TW)與加百裕(3323-TW)宣布合併，可能使新普在2011年下半年開始失去某些訂單，但目前並未對新普的領導地位產生威脅，只要新普能照計畫增加其EV電池業務，並持續與蘋果(Apple)合作，預期新普仍能在2011-2012年有15%-20%的獲利成長。

花旗環球表示，目前鋰聚合物電池組只占新普營收13%，但蘋果iPad第2季對鋰聚合物電池組的需求，帶動新普訂單成長動能。未來幾季將有更多平板電腦產品問世，預期新普獲利將能受惠於這類產品對鋰聚合物電池組的強勁需求。

雖然第3季PC、NB市場旺季不旺，但花旗環球、野村認為目前這些題材已大致反映在新普近期的股價上，加上新普受惠於iPad訂單與EV電池業務支撐，花旗環球重申其投資評等為「買進」，目標價由209.09元下修至200元；野村則重申「買進」，維持195.45元目標價。