谷氨酸味精行業的戰役

調味品是指能夠增加菜肴的色、香、味，促進食欲，有益于人體健康的輔助食品。初步估算，中國大陸增鮮消費品市場的容量超過300億元，占調味品行業總體容量的近25%；這其中，以味精為代表的傳統增鮮調味品直接市場容量又占到70%以上；可以說，味精仍是目前中國大陸增鮮調味品市場最重要的品種之一。

演進

世界市場谷氨酸味精行業的轉移，基本沿著日本、中國臺灣、韓國為中心的歷程，而目前中國大陸已成為新的產業中心。以曾經的三個中心和三家代表企業發展歷程為參考，我們發現行業巨頭們實際上在復制相似的路徑：

考察味精行業產業轉移的過程，我們認為成本和市場兩個要素是背后的驅動力所在；更進一步的，工業化和城市化從成本和需求兩方面改變著味精行業的產業轉移。

據中國發酵協會信息，2008年國內味精需求166萬噸，出口20萬噸；據統計，2008年國際市場上，味之素產量約30-40萬噸，味丹國際產量約20萬噸。據此測算，目前全球味精市場的總體容量為250萬噸；加上海外一些廠商如韓國CJ和大象，國內市場占比在70%左右，“中國因素”愈發重要！

整合

2002-2008年間，我國味精行業CR10占有率由44%提升到78%；預計截至2009年末，具有生產能力的企業將從原有的100多家急劇縮減，75%的味精由4萬噸以上的12家企業供應。市場明顯向阜豐等優勢企業靠攏。

與此同時，谷氨酸市場同樣經歷了大幅度的行業整合：2002年，中國大陸共有味精谷氨酸生產企業140多家，其中多數企業的谷氨酸年發酵能力在2萬噸以下；而截至2009年11月，中國大陸主要谷氨酸生產企業已經減至17家；其中，年實際產能在6萬噸以上的10家大公司的谷氨酸產量約占中國大陸谷氨酸發酵能力的75%，行業CR2占據了38%的市場份額。

由來

中國大陸的谷氨酸味精產業已有近百年歷史，業內不乏創立數十年之老牌企業；可是，為何在最近一次的行業整合中，卻是諸如阜豐、梅花等創立僅十余年的企業能夠勝出呢？

◆低成本策略的成功是結果，更重要的是對行業預判的戰略眼光。阜豐集團總部位于山東，梅花集團總部位于河北，但在行業發生成本端擾動之前兩年，就相繼將主要產能轉移至低成本的陜西、內蒙等地區。產能轉移的過程中，阜豐集團展現出的“阜豐速度”至今仍為人津津樂道：從戰略決策確定到產能規劃設計，從選址、動工到投產產生效益，阜豐集團僅僅用了不足一年時間就完成了陜西寶雞一期工程；隨后的2005和2006年又相繼完成了寶雞二期和內蒙古一期、二期、三期產能建設。在行業醞釀變局之時，早走一步，或許就遠離生死線一步；而動作快一點，或許就爭取了更多一點的主動。

◆區位布局是構筑低成本壁壘的主要途徑之一，構筑自上而下完善的產業鏈是企業脫穎而出的另一法寶。截至2009年11月，前十位的味精生產企業中，進行谷氨酸-味精一體化設計和生產的企業有8家，產能占全市場的比例高達65.9%。產業鏈一體化，使企業競爭從單一環節向鏈條轉換，掌控完善的產業鏈使得企業在行業波動中將更具穩定性。

◆產業資本和金融結合，是領先企業戰略要點之一。阜豐集團2007年初在香港聯交所上市；而梅花集團于2008年初獲得新天域和鼎暉2億美元的注資。資本市場的青睞為公司發展創造了支持，同時也在一定程度上提升了企業品牌影響力。

抗周期

由于同萬千大眾的日常消費掛鉤，味精行業展現出明顯的需求穩定性和復蘇快速性。進一步的，通過行業經濟績效指標的考查對比，我們發現味精行業在經濟波動中表現平穩；并且，在食品行業子行業中，是表現最為出色的子行業之一。

成長性

雖然有第二代、第三代調味品的競爭，但我們并不認為味精行業會就此衰微。現階段味精需求的結構為：食品加工業消費了50%左右的味精供給，餐飲業消費了30%，家庭消費為20%左右。這三個渠道的增長，亦將成為帶動調味品市場發展的動力。

◆食品制造業

味精在食品制造行業的使用主要包括：方便食品如方便面等、火鍋底料、腌漬品、速凍食品、水產品、肉制品等等；復合調味料如雞精、雞粉、各種湯料、增味料、醬類等。

2009年前8個月，食品制造業同比增長14.5%。相比2009年GDP增速8%的目標，食品工業的抗周期性成為味精行業增長的重要保障。

◆終端餐飲

截至8月，全國餐飲業消費同比增長17.8%。經驗表明，餐飲業的火爆同經濟發展水平、尤其是城市化水平密切相關，經濟發展和城市化進程的延續將繼續提供餐飲業成長的機會。

◆家庭消費

家庭消費主要是指家庭日常需求。在調味品升級的趨勢下，味精行業在個人家庭消費領域的增長，原因主要在于我國多元化的經濟模式。目前，雞精、雞粉等后代調味品的需求，增長較快的地區為華東、華南等經濟發達區域。這也表明，在中西部等經濟次發達區域，傳統調味品仍有市場空間。

另一方面，隨著味精有害論的瓦解，消費者將更加理性的進行調味品選擇；味精作為發展最為成熟的增鮮調味品，具有較高的性價比，仍將是家庭消費的選擇之一。

我們認為，味精行業保持8%-10%左右的增速仍能持續。從而，在味精需求仍有平穩增長的前提下，我們認為與之伴生的谷氨酸行業亦將呈現類似的增長速率。