英國央行：通脹率表現出的彈性與供給能力下降相關(更新一)

英央行報告稱，衰退期間商業投資大幅下降且企業產出潛力可能受到約束，由此積累的閑置產能可能使未來通脹降溫。

綜合外電6月14日報道，英國央行14日報告稱，英國通脹率意外表現出的彈性與衰退期間企業生產力已經下滑相聯，但經濟潛力永久受阻程度將取決于信貸狀況。

該行報告指出，盡管衰退期間失業與企業破產數量意外小幅上升，但商業投資已經大幅下降，與此同時營運資金受限可能已對企業產出潛力形成約束。

對一國實際產出與閑置產能(即該國在沒有產生持續通脹壓力情況下的生產能力)間的差異做出判斷對于決策者而言非常關鍵。

正如當前情況一樣，當產出落至經濟潛力下方時，這將推低價格。但衡量閑置數量異常困難；英國央行有關經濟體內存有大量閑置產可使未來數月通脹急劇降溫的觀點遭致一些經濟學家的批評。

13日，該行貨幣政策委員會成員森泰斯(Andrew Sentance)提出疑問，他表示經濟體內閑置情況似乎弱于預期。

該行這份報告則以“不確定”來描述供給能力未來走向。

該行表示，一方面，如果信貸供給改善，營運資金限制對供給潛力的影響可能很快消失，經濟強勁復蘇也將幫助減少供給對衰退的永久性影響。該行指出，多數企業似乎未對供給能力作出永久性削減。

通脹彈性產生的反響之一是公眾對價格增長的預期已經提高。英國央行11日公布的委托民意調查顯示，5月受訪者對未來一年通脹的預期已由2月2.5%躍升至3.3%。

這反映了4月實際通脹由3月3.3%升至3.7%。5月數據定于15日發布。

但據英國央行另一報告顯示，通脹預期近期波動程度已經低于當前價格增長預期，這可能是因為消費者認識到經濟發展對通脹的影響，或是因為該行2.0%通脹目標愈加可信。

該行指出，這些因素中哪些具備主導影響可能對通脹前景產生重要影響。

該行稱，這可能與其最新調查顯示的近期通脹預期上升相符。

報告還指出，長期通脹預期波動程度已經低于近期預期，其中英國央行2年期預期指標升幅低于1年期預期，5年期預期幾乎未變。

總體而言，家庭長期通脹預期指標錨定良好，但貨幣政策委員會將繼續“密切”加以監測。

英國經濟面臨的主要風險之一為歐元區局勢。希臘信用相關擔憂已在歐元區擴散，這對該地區整體前景構成威脅。

英國央行指出，當5月市場緊張局勢惡化時，該行已認識到其采取購買商業票據和公司債券行動的要求正在上升，該行3月期融資操作要求也在增長。

該行表示，這種緊張狀況可能產生的后果之一便是過去數周英國銀行業低優先債務發行數量將低于為取代政府資助計劃而需要的數量，這些資助計劃將在未來數年過期。

該行表示，企業債券發行也已下降，這可能因為企業在市場緊張背景下暫緩發行計劃，或是因為09年已提前發行。

(刁力 編譯)

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