借助寬松預期 歐系貨幣反撲

第三輪量化寬松（QE3）的面紗被掀起了一角，市場美元空頭如獲至寶。上周美元對多數主要貨幣大幅下挫，美元指數跌破82整數關口后，一度創下近九周新低81.24。歐系貨幣歐元、英鎊終于擺脫了此前沉悶的盤整格局，展開一波上升行情。

事實上，在上周美聯儲8月份會議紀要公布之前，投資者普遍認為紀要內容可能難有新意。因為此前的幾次會議紀要內容中，美聯儲在QE3的問題上出言謹慎。但最終令市場感到意外的是，美聯儲官員無論在人數上，還是措辭上均表明“溫和派”的勢力正在逐漸壯大。由于官員們認為6月以后美國經濟增長放緩。且擔心歐洲局勢持續惡化，以及美國財政懸崖將會對未來經濟帶來下行風險。因此更多的成員開始傾向于推動新一輪量化寬松政策。而隨后美聯儲主席伯南克致信國會委員會表示，為改善金融狀況，提振本國經濟，美聯儲仍有采取進一步行動的空間。與8月會議紀要形成了呼應。正是受到了近期美聯儲釋放的一系列信號的影響，市場對于QE3的預期有所增強。

不過客觀來看，這一預期存在一定的風險。盡管美國的就業市場依然處于低迷的狀態，但房地產市場，以及美國經濟增長的核心消費領域卻出現不同程度的回暖跡象。這可能在一定程度上降低美聯儲采取進一步寬松政策決心。而本周晚段，伯南克將會在杰克遜霍爾舉行的全球央行年會上發表講話，市場也希望借此尋找美聯儲貨幣政策的最新線索。而在推出QE2之前，伯南克便是在此大會上向市場作出暗示的。因此我們預計在9月美聯儲議息會議之前，QE3議題將會主導匯市的走向，且對美元人氣形成負面影響。不過目前綜合考慮，至少美聯儲在9月的議息會上推出QE3仍屬小概率事件。

除此之外，歐洲債務危機的影響仍不容忽視。如果通過斷章取義德國政客們的言論，我們可以判斷德國在放寬約束條款的態度上有所軟化。但實際上，除了保持“希望希臘留在歐元區”的態度，德國總理默克爾與希臘總理薩馬拉斯上周的會晤并未達成任何實質性成果。鑒于歐債危機的前景仍存在諸多變數，尤其進入9月，德國法院對ESM的緊急訴訟作出裁決、荷蘭大選等諸多風險事件，將會加重市場的擔憂情緒，進而利好避險貨幣美元。因此總體來看，預計在未來的幾周里美元整體仍會延續上升態勢，但過程將會較為曲折。

技術角度來看，美元指數上周大幅下挫，期間跌破82水平，進而創下九周以來新低。目前5日均線快速下滑，日均線系統開始向下發散；RSI指標在弱勢區域內逐漸走低。預計美元短線可能獲得81.20附近買盤支撐，從而減緩下跌步伐。但整體下行趨勢不會輕易改變。更低支撐在80.70。5日均線對美元構成初步阻擋，較強阻力在82.05，只有重返該位之上，才可扭轉美元的下滑趨勢。