警告！ECB若QE 匯市將再現劇烈波動

Hans-Werner Sinn：ECB若QE 匯市將再現劇烈波動。(圖：AFP)

瑞士放棄緊盯歐元後，令歐洲央行採行量化寬鬆的壓力更大。金融市場普遍預期ECB將於本月政策會議宣正式購債，但歐洲重量級經濟學者認為，QE並非救市良藥，而且會引發波動性的嚴重後果。

本週ECB將召開兩日政策會議，並於1月22日公佈會議政策結果，一般認為總裁德拉吉將宣佈採取美國聯準會式的購債方案，也就是量化寬鬆(QE)。

德國Ifo Institute for Economic Research總裁Hans-Werner Sinn指出，由於金融市場預期歐洲央行採行量化寬鬆政策，龐大的資金正流向瑞士，瑞士央行無法壓抑這個趨勢，未來還會有更多的效應。

Sinn堅決反對QE，他表示，這類方案的推出將為市場帶來更大的波動性，相當於瑞士國家銀行週四放棄歐元/瑞郎匯率上限時所造成的波動。他說，德拉吉宣佈開始購債，其他人會怎麼做？他偫的很樂於把歐洲國家公債賣給他，因為他們將這些公債視為有毒(toxic)資產，賣掉之後他們手上就會有很多錢。有了錢之後，他們會買實質資產，但是可能會把錢拿到外國去，造成像瑞士法郎那樣的劇烈波動。

瑞士央行上週宣佈取消實施了三年的匯率限制後，瑞士法郎兌歐元飆升約30%、兌美元升值25%。此舉也重創股市，瑞士股市單日一度重挫逾10%。

Sinn表示，ECB的購債方案會讓市場非常高興，但這不是拯救歐元區的正確方式。他說，如果想要幫助財務有困難的政府，沒有問題，但是要讓國會來決定，而不是技術官僚，亦即ECB的官員。Sinn堅持，QE措施早已不是貨幣政策，這是紓困銀行和國家的操作方式，無法解決一般的利率問題。