美股評論：萬劫不復的8月

以下即萊恩的評論文章原文：

或許是因為濕熱難耐的天氣，或許是因為世界上大多數機構的負責人都去度假了，只留下幾個實習生看守辦公室，而他們只會傻傻地刷Facebook，又或許是純粹巧合……總之無論如何，現實是，8月是金融市場一年當中最為混亂的月份，而且常常同時還是政壇最為混亂的月份。

不相信？

看看歷史記錄就知道了。去年8月，標準普爾公司削減了美國的主權信用評級，不啻向股市投下了一顆重磅炸彈。2007年8月，信貸危機開始，BNP Paribas由於流動性短缺不得不關閉了自己的對沖基金。再向前十年，俄羅斯市場的崩盤正是在1998年8月。

當然，並不是說每年的第八個月份市場都會出狀況，但這個月份確實是常常會出狀況。

那麼，今年的8月呢？是否可以讓我們消停一點？答案是，這個基本上很難。這個8月注定將上演不亞於之前那些8月的風暴。現在真正有意義的問題並不是8月是否會發生危機，而是危機會發生在哪裏。

現在，我們面前已經有四座隨時都可能噴發的火山，其中任何一座的能量都足以毀掉整個夏天。

第一座，也是最顯而易見的，就是歐元危機。誠然，在過去兩年的任何一個月當中，單一貨幣都是處在危機之下，可是目前，歐元真是貨真價實地進入了重症監護病房。西班牙國債收益率已經越過了7%的門檻，正在向著8%前進。過去，這一數字也曾經達到過這樣的水平，當時歐洲央行和歐元區各國的政府努力團結起來，讓其降了下去。可是這一次，看起來他們已經無能為力了。

如果真是如此，就意味西班牙徹底失去了連接資本市場的渠道。就像之前的希臘、愛爾蘭和葡萄牙一樣，他們將再也無法舉債了。麻煩在於，西班牙經濟的規模是如此巨大，要救援實在難度太大，而坐視其崩潰，則後果又是難以承擔。

如果這個國家不得不要求和希臘及葡萄牙一樣的完全救援，那麼歐元區的其他國家就必須做出決定，要麼選擇讓西班牙立即完全脫離經濟與政治聯盟，要麼選擇讓歐元分崩離析。這是一個生死攸關的選擇，而且實際上，任何一個選項都是非常危險和痛苦的。

其次，美國經濟可能會再度陷入衰退。現在，所有的經濟數據看上去都讓人沮喪，而聯儲似乎並沒有准備好在短期內實行再一輪量化寬鬆，而且哪怕他們真的推出QE3，後者的效力也會非常迅速得小三。

美國的信貸評級已經被調降了一次。美國的凈債務對國內生總值比已經達到了70%，甚至還高於西班牙的68%。不錯，西班牙是還有大量的銀行和個人債務，但是美國也一樣。我們從過去兩年的歐元區危機當中已經清楚地看到，衰退加債務可謂是致命組合。如果經濟無法增長，而債務持續增加，到了某一臨界點之後，負擔就會變得無法承受。

到那時，市場會有怎樣的反應可想而知。

美國現在還沒有走到那個臨界點，但是正在逐漸迫近。再一次評級調降或許就足以引爆新一輪的美元信心危機，動搖其世界儲備貨幣的地位，屆時市場就將陷入崩潰。

然後是日本。在過去四年的整個金融危機過程中，日本從來沒有讓市場頭疼過。沒有銀行業的崩潰，也沒有突然的崩盤。可是，我們必須明白，日本正是世界上債務負擔最為沉重的國家。政府的債務相當於國內生總值的225%，而總債務更是相當於國內生總值的500%以上。

我們現在所經歷的，正是一次全球性的債務危機，這樣一個國家怎麼可能毫髮不傷地溜掉呢？

誠然，這個國家有其處於歷史性高水平的國內儲蓄率，以及貨幣強勢的支撐。畢竟，向自己國內的老百姓借錢總要比向全球資本市場借錢容易得多，前者是不會提出那麼多尖的問題的。可是，世界上並不存在永遠不會失守的防線。日本正在自己的債務泥潭中越陷越深。只要有一個火星迸出——比如一次失敗的國債發售——危機就將徹底爆發。

最後是以色列和伊朗之間日益緊張的矛盾。暗戰隨時可能會變成真正的戰爭。如果以色列對伊朗發動先發制人的打擊，中東地區就將變成火海，而原油價格就將一路飆升。全球因此會受到怎樣的影響，誰都可以想見。

到底會發生什麼？要知道，對於歐洲而言，8月常常都是重大的歷史轉折點出現的時間。比如1914年8月，第一次世界大戰爆發，1941年8月，德國入侵俄國，還有1968年8月，前蘇聯的坦克開進了前捷克斯洛伐克。

其實，在亞洲歷史上，8月同樣是個重要的時間段。比如1945年8月，日本投降。

還有，就美國與金融市場的關係來看，8月也是個敏感月份。比如1971年8月，尼克鬆總統最終切斷了美元與黃金殘存的聯繫，還有1964年8月，東京灣事件使得美國正式陷入了越南戰爭。

我們更不能忘記，在中東歷史上8月同樣是有決定性意義的，比如1990年8月，伊拉克入侵了科威特。

最可能噴發的火山還是歐元。單一貨幣體系內部的局勢日益緊張，使得局面已經極難維持下去。貨幣聯盟核心的矛盾與糾葛已經大白於天下，市場也很難再繼續信任那無休止的歐元拯救峰會上傳出的聲音了。

無論最終我們看到的是什麼，2012年8月都將作為一個爆炸性月份載入史冊，正如之前的那些8月一樣。(子衿)