《FXCM》每週分析─6月14日～6月18日

USD：美元處在重要逆轉關口，等待進一步清晰指引

本周美國數據相對清淡，但風險情緒的變化仍可能令美元走勢震蕩。歐元/美元反彈接近關鍵水平 (前重要支持) ，向上突破亦將可能引發市場大幅波動。未來可能影響市場情緒的因素包括歐元區債務危機的進展，全球經濟復蘇的前景以及中國等市場的狀況。6月5日匈牙利可能發生債務違約的消息一度令市場情緒惡化，但相關憂慮其后已經逐漸減弱。上周西班牙、意大利、葡萄牙和愛爾蘭這些國家債券標售需求強勁一度緩解市場對歐洲債務問題的憂慮，歐元/美元受支持上揚。上周中國、澳大利亞和韓國公布的出口和就業數據強勁亦提振風險偏好以及打壓美元走低。未來一周葡萄牙和愛爾蘭將繼續發行債券，投資者將繼續關注其需求狀況以判斷歐洲債務危機未來的發展。本周四歐盟領導人將召開會議，這些決策者能否令市場相信其計劃將遏制債務危機擴散對風險情緒可能產生極大影響。在未來數天、數周甚至數月關注市場情緒的同時，正確評估美國經濟基本面也非常重要。從經濟增長來看，美國經濟已經度過了復蘇的初始階段，但能否進入穩定的、持久的增長至關重要。因此領先指標、資本流入、工業生產以及建筑業產出等數據值得重點關注。美聯儲利率前景仍是影響美元的重要因素。市場目前預計美聯儲未來12個月加息的幾率僅為37%。從這方面來看，投資者需要特別關注美國的消費者物價指數。

EUR：可能進一步反彈

歐元/美元上周適度反彈，因標普500及其它市場指標上揚。歐央行維持利率不變，在一定程度上提振了市場情緒，亦支持歐元/美元反彈。歐央行行長特里謝目前沒有計劃要退出經濟刺激政策及提高利率，而是希望進一步促進市場的借貸。歐元區官員們最近也表達了對歐元區的信心，最近為保證成員國償付能力而采取的措施似乎已經達到預期效果。市場對歐元區解體的憂慮明顯下降，歐元下跌速度也因此減緩。本周相對較密集的經濟數據可能為市場進一步揭示歐元區經濟現狀，歐元/美元自上周低點反彈后未來有可能進一步上漲。市場是否對歐元區的穩定性以及歐元單一貨幣體制抱有信心是歐元未來走勢的關鍵。在很大程度上，這解釋了為什么歐元近期受標普500指數和其它主要風險指標影響較大。在市場情緒向好的情況下，投資者對歐元區成員國債務水平的擔憂可能減弱。近期市場各種風險指標大幅反彈顯示歐元/美元仍可能進一步修正。本周關注數據包括歐元區工業生產、商業信心、就業以及消費者物價指數等。單個成員國的數據通常不會引起歐元/美元較大波動，但是任何大幅差于預期的數據可能對市場產生影響。德國ZEW調查可能受關注，市場預期6月份ZEW現況指數將改善。歐元/美元對風險情緒高度敏感，歐洲以外的市場波動也可能對匯價產生影響。歐元/美元兩周前跌破1.20心理關口，但匯價此后相對持穩，顯示投資者預期匯價未來有反彈修正的可能性。總體預期歐元/美元本周將進一步修正，匯價突破短期通道阻力后可能繼續上揚。

GBP：經濟數據可能疲軟，面臨緊急財政預算重大事件風險

本周英國重要數據密集。另外由于預計新政府的緊急預算案于6月22日公布后將有一系列財政緊縮措施，投資者將可能于本周積極調整頭寸。無論新政府推出的增加稅收、緊縮開支計劃到底具體如何，可以肯定的是寬松的財政政策將明顯收緊。從2008年第一季度開始，政府支出增長速度一直快于私人消費增速，財政支出大幅減少意味著GDP增長將放緩，在此情況下英央行將不得不繼續維持目前寬松的貨幣政策，這理論上利淡英鎊。但是，市場在一定程度上已經消化這種預期，因此若本周英國數據意外好于預期，英鎊可能受到支持。不過，英國數據極有可能是令人失望的。盡管5月份失業人數可能下降，但大多數分析師預期下降幅度將是4個月以來最小的。同時，Nationwide消費者信心指數預計將錄得9個月低點。英國5月零售銷售月率預期上升0.1%，不過數據與預期一致將可能影響有限，因為上周公布的英國5月BRC同店銷售年率增長0.8%。本周五公布的5月份預算赤字數據可能對匯價有較大影響，市場預期5月份政府赤字為205億英鎊，1年以來僅低于3月份的256億英鎊。

JPY：關注日央行會后聲明

上周市場情緒回暖，日元兌各主要貨幣下跌，預計本周風險偏好情緒將繼續主導日元走勢，但日央行的相關評論亦可能引起匯價波動。市場普遍預期日央行將繼續維持0.1%的基準利率，不過新任首相菅直人承諾將消除通縮風險，日央行不排除暗示未來進一步擴大寬松政策的可能。上周，日本財務大臣野田佳彥表示他不會對日央行貨幣政策有所要求，稱日央行會根據自身對物價的判斷而制定政策。另外，野田佳彥指出外匯市場過度波動將對經濟產生負面影響，表示希望日元進一步小幅貶值以支持靠出口增長帶動的經濟復蘇。野田佳彥同時承諾將削減政府赤字，并密切關注歐洲債務危機的進一步發展，稱現在退出經濟刺激政策仍然為時過早。日央行行長白川方明可能會尋機進一步放松貨幣政策，以降低經濟增長和通脹的下行風險，并且可能在未來采取措施阻止日元升值，以支持經濟持續復蘇。