【大行言論】大摩調降西班牙經濟增長預期，指削減赤字不利經濟

摩根士丹利昨天發布研究報告表示，因西班牙政府采取財政緊縮措施，摩根士丹利下修對西班牙今明兩年的GDP增長預期，分別自此前的-0.7%和0.8%下修至-0.9%和0.4%。該行同時表示，今明兩年西班牙經濟增長風險偏於下行。該行還表示，預計西班牙2010年預算赤字佔GDP比例在9.4%，2011年在6.7%。

西班牙首相薩帕特羅周三宣布，計劃2010年將預算赤字佔國內生產總值(GDP)的比例從2009年的11.2%削減至9.3%，在2011年進一步降至6.5%。具體措施包括︰將削減公共支出60億歐元，並將公務員薪資削減5%，政府還將凍結公務員工資直至2011年，並將在2010年削減13,000個公務員職位等。此外，薩帕特羅還表示，西班牙地方政府將需縮減預算支出12億歐元。薩帕特羅指出，該計劃將在今後兩年內節省約150億歐元。

西班牙政府內閣將於周五(5月14日)稍晚對2011年預算支出等事項進行投票。實際上，西班牙的削減赤字的計劃已經引起了公眾的強烈不滿。工會對此及時做出了反應，他們計劃6月2日在公共部門領域進行一次罷工示威活動。

另外，西班牙政府外債佔GDP亦超過五成，雖較希臘為低，但西班牙的經濟規模大過希臘數倍，衰退及就業市場惡劣程度更尤甚於希臘。最新一期數據顯示，西班牙的經濟按年收縮3.1%，遠差過希臘的2.5%；失業率則為20.1%，不單是歐元區之冠，更是希臘的近兩倍。

該行指出，新的財政緊縮政策顯然會對剛剛脫離衰退的西班牙經濟造成沖擊，鑒於房產市場的下滑和銀行業潛在的重組可能，今明兩年西班牙經濟增長將依然偏於下行。且西班牙或在未來階段需要更多財政緊縮措施，這將可能造成經濟陷入雙底衰退的境地。

該行指出，短期內西班牙就業情況可能無法出現明顯上升。現階段，摩根士丹利預計西班牙2011年淨就業將出現零增長。

摩根士丹利還指出，大規模的債務救助計劃的逐步實施將令西班牙短期主權債務風險基本可控，但長期來看依然面臨不確定性。

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FINT[PFSTBMX,152,153]

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