鄭糖大幅波動筑底過程將延續

鄭糖期貨1月14日大幅波動，盤中一度跳水大幅下跌，不過受到周邊市場走強帶動，跌幅有所縮小，成交量以及持倉量均大幅增加。分析師認為,受到國內準備金調高政策出臺，資金做多意愿受到打擊，對鄭糖有所利空。不過在中國未來白糖供應偏緊格局并未改變，而現貨價格下跌空間有限等利好支撐下，鄭糖下跌空間有限，后市可能繼續高位震蕩構筑底部。

受技術性買盤以及基本面利好支撐，ICE原糖大幅上漲，3月原糖期貨上漲68點貨2.5%，收報每磅28.04美分，脫離盤中觸及的高點28.28美分。國際糖價的走強進一步拉大了國內外食糖的價差，對于鄭糖企穩有所幫助。

消息面方面，國家發改委確認將短期儲存230萬噸白糖，這種短期儲存與國家收儲是有區別的，因為短期儲存并不會改變市場總的供應量，只是幫助企業在產能高峰期進行儲藏，通過資金借貸增加榨糖企業的資金流動性，保證按時兌付農民的糖料款，保持制糖企業生產的正常進行。從歷年的短期儲存量來看，2010年的230萬噸較2009年的280萬噸有所減少，這也是因為2010年的銷售情況良好，庫存較2009年有所降低所致，屬于正常的市場調節，并不存在明顯的利好，所以對于鄭糖利好有限。不過政策出臺恰逢白糖現貨市場價格出現連續大跌，所以在一定程度上也體現了政府希望白糖價格維持穩定的態度，避免大漲大跌。

1月14日廣西批發市場白糖繼續大幅下跌，一度全線跌停，對鄭糖有所利空。廣西柳州報價4,850-4,900元/噸，價格下調180元/噸。云南昆明報價4,920-4,950元/噸，下跌80元/噸。隨著白糖價格連續大幅下跌，繼續下跌的空間較為有限。

從持倉上看，1月14日鄭糖合約持倉量以及成交量均大幅增加，表明目前多空雙方分歧較大。而資金換手較為頻繁，表明主力資金持倉并不堅決，所以鄭糖預計還將呈現寬幅波動走勢。1月14日鄭糖主力1009合約上多頭增倉明顯多于空頭，其中長城偉業、萬達期貨、浙江永安在多頭增倉明顯。

(雷鵬 撰稿)

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