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歐洲央行14日通過一本小冊子堅決捍衛了貨幣數量在制定貨幣政策過程中發揮的作用，稱貨幣總量為物價穩定風險提供了非常有價值的風險信號。
綜合媒體10月14日報道，歐洲央行(European Central Bank，簡稱ECB)14日在一本接近500頁的小冊子里堅決捍衛了貨幣數量在其制定貨幣政策過程中發揮的作用，稱貨幣數量為物價穩定提供了非常有價值的風險信號。
經濟學者一直批評歐洲央行執著于貨幣總量，因為美聯儲(Federal Reserve)等其他國家央行早已在制定貨幣政策時不再或者很少將貨幣總量當作目標。哥倫比亞大學經濟學家Michael Woodford等人認為，在制定貨幣政策時，“沒有令人信服的理由”讓貨幣總量承擔重要角色。
但歐洲央行依舊態度堅決。在這本總結過去三年研究結果的小冊子中，該央行表示，貨幣數量分析能夠、也確曾在貨幣政策決定中成為具體、有用的參數。
歐洲央行表示，貨幣以及信貸數據分析幫助其更好地理解和查明了資產價格泡沫的膨脹，以及其他一些風險。不過，其也承認，貨幣和信貸數量增幅過低——若分開來看——可能低估物價穩定風險。
該央行指出，盡管歐元區貨幣總量幾無增長，但歐洲央行成員進行貨幣分析之后得出的基本觀點是，既沒有通脹風險也沒有通縮風險。其重申，現階段通脹壓力依舊受控。
不過，這一形勢也面臨風險。歐洲央行表示，若金融業的緊張導致貨幣活力再度降低和/或未能像歷史上那樣恢復，通縮威脅可能上升。“與之相似，若貨幣和信貸數量加速增長——基于近期部分貨幣數量數據，不能排除這種情況——就需要將之視為物價穩定面臨上升風險的前兆。”
該小冊子由歐洲央行執行理事會成員、頑固的貨幣主義者斯塔克(Juergen Stark)和該央行前副行長帕帕季莫斯(Lucas Papademos)共同撰寫，其中可能不會吝嗇兩人的批評態度，但歐洲央行堅持認為其決策過程非常透明。
(劉杰 實習編譯)
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