天琪期貨認為豆粕后市不宜盲目看空

2月11日，大連豆粕期貨高開上漲，隨后震蕩整理，盤終收高。天琪期貨分析師于瑞光認為，豆粕后市不宜盲目看空。

受投機性空頭回補及消費者買盤推動，周三（2月10）CBOT大豆期貨反彈收高。美豆在900美分附近獲得較強支撐，但南美大豆作物的創紀錄產量預估仍是市場揮之不去的阻力。11日大連豆類市場承接美豆反彈走勢紛紛高開，長假避險盤加速離場，豆類商品大幅減倉令盤面上漲動能不足，豆類多沖高回落。截止收盤，M1009豆粕報收2,780元/噸，較上一交易日結算價上漲37元/噸，成交量為58.22萬手，持倉量較上一交易日減少68,360手。

受南美大豆增產預期影響，伴隨投機基金多單離場避險，美豆自年初高點位置大幅回落至目前的900美分附近。CFTC公布的持倉報告顯示，截止2月2日，美豆投機基金凈多單持有量為29270張，略低于2009年9月底的3萬余張凈多單水平，凈多單持有量處于全年較低位置，投機基金凈多單繼續減少的空間明顯收窄。盡管美國農業部在新的月度供需報告中繼續上調南美大豆總產，但從美豆在900美分附近的抗跌表現及投機基金持倉動作來看，美豆對南美大豆的增產壓力已經大幅釋放，市場開始累積上漲動能。目前巴西大豆仍處于生長關鍵期，已完成收割面積不到10%，未來天氣變化仍使大豆最終產量充滿不確定性。國內今日公布1月份宏觀數據，CPI同比上漲1.5%，低于12月的1.9%，環比下降令國內加息預期降溫。但從食品價格中糧食價格上漲9.8%及PPI高達4.3%的同比漲幅看，國內通脹壓力壓力依然較大。國內豆粕現貨市場維持平穩運行，節日臨近，需求方完成采購任務，油廠陸續停機放假。對于節后市場，隨著養殖企業陸續消化前期庫存，加之油廠因壓榨虧損挺價力度增強，在一定程度壓縮現貨回調空間，后市不宜盲目看空。

美豆消息面較為平淡，外部市場企穩帶動美豆反彈走高。連豆小幅跟漲，長假避險盤令市場沖高回落。從技術分析上看，M1009豆粕日K線小幅收陽，5日均金叉10日均線，顯現市場正在擺脫前期弱勢，但2,790位置的壓力仍然較大。

(王德軍 編輯)

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