瑞信降和電香港目標價 調低三年盈利預測

瑞信集團研究報告將和電香港(HTX)目標價微降，今年至２０１２年盈利預測調低２％至９％，投資評級維持「中性」。

和電香港去年收入只升４％，略低於預期水平３％。因手機補貼會計準則改變，導致修訂後２００８年盈利下調２億元，去年則少５２００萬元，帶動盈利升幅，扣除有關因素，純利增長只有２０％，而非逾一倍。去年純利４﹒６８億元亦較瑞信預測少１５％。流動通訊業務收入增長降至３﹒４％，大幅低於２００８年的１３％水平，流動話音及漫遊收入更減少１３％及１０％，相信與經濟下滑及競爭加劇有關。固網業務則較穩定，惟集團除稅、利息、折舊及攤銷前盈利２１億元，較預期少兩億元，利潤率２４﹒６％，較預測的２６％低。

瑞信料香港電訊市場競爭持續激烈，預繳計劃每戶每月平均收入壓力仍然較大，預測今年全年每股派息９仙，股息收益率相當於７％。